המסחר בשוק אגרות החוב התאפיין השבוע במגמה חיובית, כאשר באג"ח הממשלתי האפיק צמוד המדד עלה ב- 0.4%, והאפיק השקלי התחזק ב- 0.38%. באג"ח הקונצרניות (אג"ח חברות) חלה ירידה במרווחים בשיעור ממוצע של 0.13%.
בארה"ב, מתחזקות ההשערות כי צמצום תוכנית ההרחבות הכמותיות לא יחל השנה. תוכנית רכישות האג"ח שמתבצעת על ידי ה’פד’ וכוללת כיום רכישות בהיקף של 85 מיליארד דולר מידי חודש של אג"ח ממשלתיות ואג"ח מגובות משכנתאות, כנראה ותימשך יותר זמן משהשוק צופה. מאז נאומו של ברננקי בחודש מאי בו רמז כי הצמצום יחל השנה, ההערכות בשוק היו כי הצמצום יחל בספטמבר, אחר כך עברו לדבר על נובמבר וכיום מדברים על מרץ 2014. הסיבה לדחיית מועד הצמצומים היא חוסר העקביות בנתוני האבטלה והצמיחה, וכמובן ההשבתה הממשלתית במשך 16 ימים שפגעה בצמיחה האמריקאית בשיעור שמוערך בכ- 0.6% תמ"ג ברבעון הרביעי. ניתן לראות את שינוי בציפיות השוק מתשואות האג"ח האמריקאיות. תשואות האג"ח ל-10 שנים הגיעו לשיא בתחילת ספטמבר כשהציגו תשואה של 2.988%, מאז ירדו תשואות האג"ח בכ-16% והן עומדות כיום על 2.511% בלבד.
בארץ, האינפלציה נמוכה מהצפי והדחייה המסתמנת בצמצום רכישות האג"ח בארה"ב, מגדילים את הסיכוי להורדת ריבית נוספת בחודשים הקרובים. מנגד, נראה כי התחזקות השקל התמתנה, ומספטמבר נחלש שער השקל בכ- 2% מול סל המטבעות, דבר שמפחית את הצורך בהורדת ריבית באופן מיידי. מאז החל הסבב הנוכחי של הורדות ריבית בשנת 2011, למעט בחודש מאי השנה, בנק ישראל לא הוריד פעמיים ברצף את שיעור הריבית, ולכן סביר שהורדת הריבית לא תהיה החודש.
המרווח בין אג"ח מדינה 10 שנים של ישראל לבין האג"ח המקבילה בארה"ב הצטמצם השבוע ב-0.01%, והוא עומד על 1.054%.