כלכלני בנק הפועלים ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית ברכיב המנייתי בתיק ההשקעות, כשאת החשיפה המנייתית מומלץ לבצע באמצעות מדדים (בעיקר ת"א 75), ופחות דרך מניות ישירות. מבין המניות השונות, אנו רואים העדפה להשקעה במניות דפנסיביות ובמניות המאופיינות בחלוקת דיבידנד גבוהה. כמו כן, אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני אג"ח קונצרניות.
ההתעוררות בשוק המניות המקומי נמשכת, כשגם מחזורי המסחר ממשיכים להיות גבוהים משמעותית מהממוצע בחודשים האחרונים. אנו עדים זה מספר שבועות למחזורי מסחר הגבוהים מ-1.1 מיליארד שקל ביום, גידול של כ-40% בהשוואה לרמת הפעילות בחודשי הקיץ. ביטוי נוסף לשיפור בשוק, לצד הגידול במחזורים, מגיע גם מעליות השערים שנרשמו, ואשר קירבו השבוע את מדד תל אביב 25 לכדי פחות מ-3% משיאו, שנקבע ב-2011. עליות אלו נובעות להערכתנו משיפור בסביבה הגיאופוליטית, לצד תמיכה מהשווקים הגלובליים וריבית בנק ישראל, אשר ירדה החודש ל-1% בלבד, ומקטינה את האטרקטיביות הנמוכה ממילא של אפיקי ההשקעה האלטרנטיביים. גם הפשרה בנושא משבר התקציב בארה"ב תסייע להערכתנו לשווקים בעולם להתרומם, ותתמוך בשוק המניות המקומי.
למול האמור לעיל, אין לשכוח את גורמי הסיכון לשוק המניות. בראש הדברים יש לזכור, כי המשק המקומי אומנם מגלה סימני שיפור לאחרונה, בעיקר בביקושים המקומיים, אולם מגמה זו עדיין אינה חזקה דיה. זאת, כאשר היצוא עדיין מתקשה להתרומם ושערי החליפין מקשים על היצואניות.
בעוד כשבועיים תחל עונת הדוחות לרבעון השלישי של 2013. במבט כולל, אנו צופים מגמה מעורבת בדוחות החברות, כשלחיוב צפויות לבלוט בעיקר חברות הביטוח, יצרניות ורשתות המזון, וכן חברות הנדל"ן.