שיפור במצב הפיסקאלי בישראל ורגיעה בתחום הגיאו פוליטי מצדיקים המשך ירידה בפרמיית הסיכון הישראלית, כך עולה מסקירת המאקרו השבועית של יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון. לידר פירסמו את הערכות המאקרו שלהם לשבוע זה:
מאקרו גלובלי
קרן המטבע הורידה את תחזית הצמיחה הגלובלית בשנת 2013 ל- 2.9% מ- 3.1% בתחזית של יולי ול-3.6% בשנת 2014, מ-3.8%. השווקים ממתינים ליישוב הסכסוך בין המפלגות בארה"ב ואי וודאות גרמה לירידה באמון הצרכני. באירופה מסתמנת חולשה בנתוני הייצור התעשייתיים.
מאקרו ישראל
קיימת אי וודאות לגבי פניו של המשק הישראלי כאשר מסתמנת ירידה בייצור ובייצוא אך יציבות בצריכה הפרטית ואי בהירות לגבי המצב התעסוקתי. גביית המע"מ ברוטו, בניכוי חקיקה, מצביעה על חולשה בחודשים האחרונים. יחד עם זאת, תת ביצוע בהוצאות הממשלה וביצוע יתר בהכנסות ממסים (בעיקר במס הכנסה) יביאו לגרעון נמוך השנה של כ- 3%-3.3% תוצר. מסתמנת הרעה מסוימת בסקר ציפיות בסקטור העסקי. קיימת חשיבות לניתוח של נתוני סחר חוץ המתפרסמים היום.
אינפלציה
מדד חודש ספטמבר יתפרסם ביום שלישי. אנו צופים מדד של 0.2%, ברף הגבוה של תחזית האינפלציה בשוק (0.0%-0.2%), בשל ציפייה להשפעה עונתית חיובית עקב הקדמת תקופת החגים על סעיפי מדד שונים כגון נסיעות לחו"ל, הבראה ונופש ועוד. במבט של שנה קדימה צפויה אינפלציה של כ- 1.9% , מזה כ-1.3% עקב עלייה במחירי הדיור ) ב-5%
מדיניות מוניטארית
קיימת התלבטות אמיתית לגבי הפוטנציאל להורדת ריבית נוספת. כפי שניתחנו בסקירה השבועית הקודמת, בעוד חודשיים, במידה והפד לא יתחיל עם צמצום בהיקף הרכישות, קיימת סבירות (הסתברות של 70%) להורדת ריבית, עקב סביבת האינפלציה נמוכה ללא סימנים ללחצי ביקוש ולחץ להמשך התחזקות בשקל..