אינטרנט זהב. חברה מקבוצת יורוקום, המחזיקה בשרשור 68% ממניות חברת בי -קום ו- 31% ממניות בזק. לחברה חוב למחזיקי האג"ח בהיקף כ- 1.1 מיליארד ₪ הנפרע לשיעורין עד 2019 . מקורות החברה הם דיבידנדים מחברת בזק דרך בי-קום או מכירת מניות של ביקום כפי שנעשה ביוני 2013 . נכון ל 30.06.13- לחברה יתרת מזומנים של 292 מיליון ₪ שיאפשרו את פירעונות האג"ח בשנתיים הקרובות. שוק הסלולר חווה שנתיים קשות לאחר כניסת מתחרים אגרסיבית לשוק והצפי כי במהלך 2014 התחרות תחלש במידה רבה.
כתוצאה מכך, מחירי מניות התקשורת, ובהן בזק, עלו בחדות מתחילת 2013 . להערכתנו, לאור העלייה החדה במניית בזק , בי-קום תצליח למחזר מחדש את חובה הבנקאי (כולל שעבוד מניות בזק), להאריך את מח"מ ההלוואה ולהקטין את הפירעונות הקרובים. בכך תוכל החברה להעלות דיבידנדים גדולים יותר לאינטרנט זהב, שיאפשרו את פירעונות האג"ח בעתיד.
דיסקונט השקעות הינה חברת החזקות תחת קונצרן אי.די.בי המחזיקה במספר חברות ובראשן, סלקום, שופרסל, כור, נכסים ובניין ואלרון. לאחרונה החברה מרכזת עניין עקב ההצעה לביצוע מיזוג עם כור באמצעות רכישת מלוא מניות כור. אנו מעריכים כי המיזוג צפוי לתרום לדסק "ש עקב צורך החברה במזומנים, שיתקבלו מקופת כור (תוספת מזומנים וערכת של כ 1- מיליארד ₪).
העסקה צפויה להטיב עם דסק "ש גם מאחר שאחרי המיזוג יירד החשש מפגיעה בדירוג . בנוסף , מרבית חברות בנות סחירות ושוויין השתפר משמעותית מתחילת 2013 . מניות סלקום, נכסים ובניין ואלרון עלו בשיעורים של עד 30% . כור ושופרסל זינקו בכ 50%. כיום, יחס של חברהLTV נע סביב - 70%.
כלכלית אג"ח 6, חברת נדל"ן מניב שבבעלות אליעזר פישמן, הפועלת באמצעות חברות הבנות דרבן ( 100% ), מבני תעשיה (84.8%) ומירלנד (79.4%). לחברה כ-4 מיליון מ"ר נכסים מניבים בשווי של כ-17 מיליארד ₪ בפילוח גיאוגרפי של 45% ישראל, 15% צרפת, 12% גרמניה, 11% קנדה, 9% רוסיה ו-7% שווייץ.
לכלכלית י-ם הכנסות מנכסים מניבים (NOI) של כ-609 מיליון ₪ במחצית הראשונה, ובתשואה שנתית של כ-7.2%. החברה ביצעה לאחרונה מהלכי מימוש אגרסיביים בצרפת, בשווייץ ובקנדה, מתוך אסטרטגיית החברה להקטנת שיעורי מינוף וחיזוק ההון העצמי. במהלך החציון הראשון של 2013 קטן החוב הפיננסי של הקבוצה בכ-2 מיליארד ₪ והסתכם ב-14.8 מיליארד ₪ במאוחד. עד סוף השנה צפוי החוב לרדת ב-3.3 מיליארד ₪ נוספים. חצי מהחוב הוא לבנקים והיתר באג"חים. כשליש מהאג"חים (2.5 מיליארד ₪) צפויים להיפרע בשנתיים הקרובות. לאחר שתסיים החברה את המימושים הנוכחיים, הפילוח הגיאוגרפי ישתנה וישראל תהווה יותר ממחצית הפרוטפוליו. שווייץ תרד כמעט לחלוטין וצרפת תקטן בצורה דרמטית.