השבועות האחרונים עומדים בסימן התרסקות של ממש בדולר האמריקאי אל מול כל יתר המטבעות המובילים בעיקר על רקע הודעתו הדרמטית של נגיד הבנק הפדראלי, בן ברננקי, שהפתיע את השווקים בהודעתו על המשך המדיניות המרחיבה בניגוד גמור להערכות האנליסטים אשר ציפו להפסקת תכנית התמריצים השלישית (QE3) בעתיד הקרוב.
למרות זאת, תמונת הניתוח הטכני לטווח הזמן הקצר יותר דווקא מנוגדת ואינה עולה בקנה אחד עם התחזיות הכלכליות לגבי הדולר האמריקאי. למעשה, הניתוח הטכני מאותת להיפוך כיוון אפשרי ולמהלך עליות פוטנציאלי בדולר אשר צפוי לתקן חלק מהירידות האחרונות, כך מעריך רואי קוזין, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות Utrade.
חשוב להדגיש כי מהלך ההיחלשות של הדולר החל עוד לפני ההודעה הדרמטית (לפני כשבועיים) אם כי תוכן ההודעה של נגיד ה’פד’ הוסיפה משקל משמעותי למומנטום השלילי בדולר האמריקאי. הירידה הגדולה ביותר של המטבע האמריקאי נרשמה במסחר אל מול הפאונד הבריטי. צמד הפאונד – דולר רשם זינוק מרשים ביותר של קרוב ל-700 נקודות בחודש ספטמבר בלבד.
חשוב להדגיש כי למרות התיקון הטכני כלפי מעלה בדולר האמריקני, הכיוון שלו בטווח הארוך על פי הנתונים האחרונים מצביע על המשך היחלשות בטווח הארוך.
ניתוח יותר מעמיק של דבריו של נגיד ה’פד’ מגלה כי מדיניותו של הבנק הפדראלי באשר להעלאה ראשונה של שיעור הריבית האפסית השתנתה במקצת. לדברי הנגיד, ההעלאה הראשונה לא תתבצע לפני ששיעור האבטלה במשק האמריקאי ירד מתחת לרמת היעד והסף של 6.5%. מדובר ביעד שאפתני למדי אשר מאותת כי סביבת הריבית האפסית עשויה להישאר כזו גם בטווח הזמן הארוך יותר.
כמו כן, בנוסף למדיניות המרחיבה של ה’פד’, גם קצב הצמיחה הגלובאלי ממשיך להשתפר, מה שצפוי להפעיל משקל שלילי נוסף על הדולר האמריקאי. אם כן, מבחינה פונדמנטלית טווח הזמן הבינוני עד ארוך בהחלט מאותת להמשך היחלשות הדולר האמריקאי והמשך עליות שערים בשווקי המניות.