אלפא פלטינום מפרסמים סקירה יומית, וקובעים כי הודעת הפד ביום רביעי על המשך תוכנית ההזרמות ללא שינוי, הפתיעה את השוק שכבר גילם את תחילת ההפחתות. נתון זה מראה שהפד מחכה לסימנים מהותיים יותר של שיפור בכלכלה לפני שיחל בהפחתה. שוק המניות צפוי להיות חיובי בעקבות ההבנה שנתוני המאקרו חייבים להיות טובים יותר לפני שהפד יחל בצמצום ההזרמות. אלפא מעריכים כי שוק האג"ח בישראל יגיב בהתלהבות בתחילת השבוע, אך בהמשך הוא יירגע בעקבות העובדה שהצמצום נדחה לתקופה של בין חודש לשלושה חודשים. הבחירות בגרמניה היום צפויות להשפיע על המסחר השבוע כאשר ניצחון לאנגלה מרקל יתמוך בשווקים.
מדד חודש אוגוסט עלה ב- 0.2%. שני סעיפים הפתיעו מעט כלפי מטה: סעיף הדיור במדד עלה ב- 0.7% בלבד (חזינו עלייה של 1.0%). מדובר בעיקר בעלייה עונתית בביקוש לפני תחילת שנת הלימודים. נתוני סחר חוץ בהחלט לא מעודדים. בחודשים יוני-אוגוסט היצוא ירד ב- 21% בקצב שנתי לאחר ירידה של 5.5% בשלושת החודשים הקודמים. מדובר בירידה ברוב ענפי התעשייה.
בחודשיים האחרונים מדד האמון הצרכני (של הלמ"ס) עלה באופן מתון מרמת שפל של 36- נקודות ביוני לרמה של 30- בחודש אוגוסט. עדיין מדובר ברמה נמוכה מהרמה ברבעון א’ (25-), אך מגמת השיפור מעודדת. אותה מגמה נצפתה גם במדד האמון הצרכני של בנק הפועלים.
בארה"ב, הפד הודיע על המשך תוכנית רכישות האג"ח, זאת במקביל לפרסום של נתוני מאקרו חלשים יותר. המסחר הקמעונאי עלה ב- 0.2% בלבד (מול ציפיות ל- 0.5%) בחודש אוגוסט לאחר גידול של 0.4% ביולי. ללא מכוניות, המסחר הקמעונאי עלה ב- 0.1% באוגוסט לאחר 0.6% ביולי. מדד האמון הצרכני של מישיגן ירד ל- 76.8 באמצע ספטמבר לעומת 82.1 בחודש אוגוסט.
הייצור התעשייתי באירופה ירד ב- 1.5% בחודש יולי וב- 2.1% ב- 12 החודשים האחרונים (מ- 0.4% לפני חודש). הבחירות בגרמניה היום צפויות להשפיע על המסחר השבוע כאשר ניצחון למרקל יתמוך בשווקים.
ביפן הצמיחה ברבעון ב’ עודכנה כלפי מעלה ל- 3.8%, בדומה לצמיחה ברבעון א’. הצריכה הפרטית עלתה ב- 0.7%.
אלפא מסכמים וקובעים כי הסביבה הגלובלית מאופיינת על ידי התרחבות, אם כי לא בצורה הומוגנית. בארה"ב למרות מעט חולשה בנתונים בשבוע האחרון, מסתמנת יציבות בצמיחה סביב 2.5%. אירופה מתייצבת, אך למעט גרמניה עדיין אין סימני צמיחה במרבית המדינות. ההתפתחויות באסיה מעודדות יותר, בפרט בסין וביפן.
הודעת הפד על המשך ההרחבה הכמותית גרמה לירידת תשואות של 0.16% באג"ח ל 10 שנים בארה"ב.
להערכתנו שוק האג"ח בישראל יגיב בהתלהבות בתחילת השבוע, אך בהמשך הוא יירגע בעקבות העובדה שהצמצום פשוט נדחה לתקופה של בין חודש לשלושה חודשים.
שוק המניות צפוי להגיב בחיוב להודעת הפד ולעליות הקלות בשווקי חו"ל.
שוק המניות צפוי להיות חיובי בעקבות ההבנה שנתוני המאקרו חייבים להיות טובים יותר לפני שהפד יחל בצמצום ההזרמות.
אלפא פלטינום מעדיפים לשמור על חשיפה מלאה לאפיק המנייתי, תוך כדי פיזור ההשקעה ברכיב המנייתי במניות בארץ יחד עם שילוב של מניות בחו"ל.