אקסלנס מגיבים לתוצאות בנק לאומי, וקובעים כי הבנק דיווח דוחות סבירים, עם רווח נקי מעט מתחת צפי, אך מגמות ליבה הולכים ומשתפרים.
שיפור משמעותי בתמהיל הנכסים, כאשר לאומי מצליח להגדיל את האשראי הצרכני ומסחרי (כולל עסקי קטנים) בקצב מהיר יחסית, ואפילו מצליח (כמעט לחלוטין) לאזן את הירידות באשראי העסקי.
מרווחי האשראי משתפרים, על אף הורדת הריביות (וללא קשר למכירת אג"חים), סימן ששיפור התמהיל מתחיל לתת את אותותיו ואולי גם כתוצאה משיפור מרווחי האשראי העסקי.
עלויות השכר יורדות סוף סוף (בקצב מרשים – ירידה של 5% לעומת רבעון ראשון), גם כאן אולי סימן ראשון לפירות ממשיים של תהליך ההתייעלות.
איכות האשראי ממשיכה להשתפר (וחובות שאינם נושאי הכנסה ירדו בכ-14% לעומת רבעון הקודם, שעה שאצל בנק הפועלים הם עלו בכ- 3%), מה שמאפשר ללאומי להמשיך ולרשום עלויות אשראי נמוכות מאוד.
גם הסיכונים פחתו בעיני פסגות, כאשר ההוראה האחרונה לגבי יישום תקן 19 מפחיתה משמעותית את הסיכון על יחס הליבה של הבנק.
אחרי הירידות האחרונות, מניית לאומי נסחרת ב-0.6 על ההון החזוי לשנת 2014, זול מדי להערכת אקסלנס בהתחשב בתנאי השוק והחלופות הקיימות.
אקסלנס מעלים המלצה להמלצת קנייה. מחיר היעד נשאר 13.3 ₪ למנייה.