בעקבות הנתונים הטובים שהגיעו מאירופה בחודש האחרון, משקיעים בארץ ובעולם חוזרים להשקיע ביבשת הישנה, כשהדילמה היא כיצד להיחשף לשווקי אירופה. האם כדאי להיחשף למדדים שמאגדים מספר שווקים אירופאים או להיחשף לשווקים ספציפיים? וכמובן האם להיחשף לאירו או שעדיף לנטרל את השפעתו?
כדאי להיחשף לבריטניה וגרמניה במקום למדדים כלל אירופאים
יש שונות רבה בין ביצועי המשקים באירופה. נראה שמדינות הליבה יוצאות מהמשבר וחוזרות לצמוח, בזמן שמדינות הפריפריה עדיין במיתון. בעוד שברבעון השני כלכלות בריטניה וגרמניה צמחו ב- 0.7%, כלכלות ספרד, הולנד ואיטליה התכווצו בשיעורים של 0.1%-0.2%. אומנם מדובר בשיפור, אבל עדיין כדאי להמתין שכלכלות הפריפריה יחזרו לצמיחה לפני שנשקיע בהם.
כידוע גם האבטלה במדינות הפריפריה נמצאת בשיעורי שיא (26.3% בספרד!), בעוד שבמדינות הליבה שיעורי האבטלה יורדים ברציפות ונמצאים בשיעורים דומים לאלו שלפני המשבר. לכן, כרגע עדיף להיחשף לכלכלות שכבר מראות על צמיחה ובראשן כלכלת בריטניה (מדד ה – FTSE 100) וכלכלת גרמניה (מדד ה- DAX).
כדאי לנטרל את השפעת המטבעות
מתחילת השנה האירו כבר נחלש מול השקל ב 3.5%, כלומר מי שנחשף לשווקי אירופה בצורה חשופה, הרוויח 3.5% פחות ממי שנחשף בנטרול המטבע. בפאונד הבריטי ההבדל גדול עוד יותר מכיוון שהפאונד נחלש מול השקל ב 7.6% מתחילת השנה. הדפסות הכספים בבריטניה והדיבורים על הרחבות כמותיות בגוש האירו, אומנם טובים לשווקי המניות אך השפעתם הפוכה על המטבעות, ולכן כדאי לנטרל את ההשפעה של המטבעות.
איך מנטרלים מטבע?
זה נשמע יותר מסובך ממה שזה באמת. לחברות תעודות הסל בארץ ישנן תעודות סל שעוקבות אחר מדדים באירופה, גם עם וגם בלי חשיפה למטבע, פשוט צריך להשקיע בתעודות המנוטרלות.
תעודות סל לדוגמא
תכלית FTSE שקלי (1116565)
הראל סל Euro Stoxx (1128180)
תכלית דאקס שקלי (1118793)