לאומי שוקי הון מפרסמים עדכון למניית אסם, ומציינים כי לעיתים משווים את מניית אסם לאג"ח, השוואה שיש באה היגיון: לחברה כוח שוק רב שמקנה לה יציבות, ופועלת במגוון רחב של קטגוריות, דבר אשר עוזר להחליק את רמת ההכנסות.
התוצאה היא זרם יציב מאוד של רווחים. זה בא בשילוב עם מאזן איתן (אפס חוב), מה שמשתקף בדירוג אשראי של AAA.
כאשר מסתכלים על מניית אסם בזויות עין זו, ניתן להבין מדוע היא כל כך יקרה (נסחרת כ-31% מעל השווי ההוגן שלנו), נוכח רמת הריביות ותשואות איגרות החוב הארוכות. למשקיעים במניה, המשמעות הינה כי האופי האג"חי של האקווטי עלול להניב תשואת חסר מההשקעה בטווח הארוך.
לאומי שוקי הון מורידים במעט את מחיר היעד, מ-61 ש"ח ל-58 ש"ח. ההפחתה נובעת מתשלום הדיבידנד ביולי (150 מ’ ש"ח), ומהעלייה בשיעור המס, אשר צפוי לעלות ל-26.5% בשנה הבאה. לפי מודל ה-DCF של לאומי, יש דאונסייד של כ-23% בהשוואה לשווי הכלכלי שלהם, ולכן לאומי מותירים את המלצתם על ’תשואת חסר’.