מיטב-דש מפרסמים סקירת מאקרו ואג"ח שבועית, וקובעים כי הנתונים השוטפים בישראל ממשיכים להצביע על חולשה בתחום היצרני, והמשך התרחבות בצריכה הפרטית.
נתוני צמיחה גבוהים במשק ברבעון השני מפחיתים עד מאוד את הסיכוי להורדה נוספת בריבית. יחד עם זאת, לא ברור עד כמה הנתונים הושפעו מהפקת הגז שאינה רלוונטית בשלב זה לצורך קבלת החלטות.
בעקבות פרסום נתוני הצמיחה לרבעון השני, אנו מעדכנים את תחזית הצמיחה למשק לשנת 2013 ל-4.1% (כולל הגז).
עליית התשואות בארה"ב מורגשת היטב בשוק הנדל"ן האמריקאי.
מיטב-דש מציינים כי נמשך השיפור במשק האירופאי. מסתמן שיפור הסנטימנט לא רק בקרב המגזר היצרני, אלא גם בקרב הצרכנים.
עליה חדה יחסית בתשואות השוק המקומי בשבוע שעבר הושפעה ככל הנראה משינוי בהערכות לגבי כיוון הריבית, מעליית התשואות האמריקאיות, מפעילות בשוק IRS בו חלה עלייה חדה בריביות.
מיטב-דש מצינים כי האירועים הגיאופוליטיים באזורנו כמעט לא באו לידי ביטוי בעלייה בפרמיות הסיכון של ישראל או בשע"ח של השקל.
חלה עלייה משמעותית בציפיות האינפלציה הגלומות בטווחים הבינוניים.
משרד האוצר צפוי לשמור על קצב הנפקות חודשיות של כ-4 מיליארד ₪ בחודשים הבאים.
על סמך ממצאי העבר, ירידות שערים מצטברות באג"ח הקונצרניות בישראל שהיו עד כה, אינן אמורות עדיין להוביל לפדיונות משמעותיים מקרנות נאמנות או מתעודות סל המתמחות באפיק.
מיטב-דש ממליצים על מח"מ של כ-5-6 שנים בתיק, ומסירים את ההמלצה להעדפה של האג"ח הצמודות על פני השקליות בטווחים הבינוניים.
העדפה שהייתה בהמלצות מיטב-דש לאחזקת האג"ח בריבית משתנה על פני האג"ח השקליות הקצרות הופכת לנייטרלית.
מיטב-דש ממליצים להסיט מההשקעות באפיק הקונצרני לשווקים בחו"ל, בעיקר לארה"ב.