כלל פיננסים מנתחים את דוח אמות לרבעון השני וקובעים כי מדובר בדוח סביר כאשר הצמיחה שמציגה החברה מיוחסת בעיקר לרכישות האחרונות. קצב צמיחת ההכנסות מהנכסים הקיימים מתמתן בעיקר בתחום המשרדים. כלל חוזרים על המלצת תשואת שוק, מחיר יעד 10.5 ₪.
ה- NOI ברבעון הסתכם בכ- 122 מ’ ₪ וכלל הכנסה חד פעמית בסכום של כ- 3.3 מ’ ₪. בנטרול ההכנסה החד פעמית , ה- NOI רשם גידול של כ- 4.3% בהשוואה לרבעון המקביל ועלייה של 2.3% בהשוואה לרבעון הקודם. הצמיחה נבעה בעיקר כתוצאה מרכישת נכסים חדשים (בעיקר בניין HP), כאשר התזרים מנכסים זהים רשם גידול מינורי של 0.5% מהרבעון המקביל ובנטרול ההכנסה החד פעמית רשם ירידה של כ-2%.
שיעור התפוסה של אמות עמד על 95.9% ברבעון בהשוואה ל- 96.6% ברבעון הראשון ו- 97.7% בדצמבר 2012. למרות הירידה, עדיין מדובר בשיעור תפוסה גבוה מאד. הירידה נובעת מתחום המשרדים, שמתחיל להראות סימני האטה ראשונים. היצע המשרדים שניבנה והמעבר של חברות גדולות ממרכז ת"א, מתחיל להשפיע על שוק המשרדים להשכרה. כלל מעריכים כי חוסר הוודאות השורר כיום בענף המשרדים ימשיך להאט את קצב הצמיחה באמות וכן עלול להמשיך להשפיע לרעה על שכירויות מתחדשות. עם זאת, אמות נהנית מפיזור עסקי יחסית רחב כאשר תחום המשרדים מהווה כ- 43% מתיק הנכסים של החברה.
נרשם גידול של 6.1% ב-FFO למניה בהשוואה לרבעון המקביל ל- 29.4 אג’ למניה, ועלייה של כ- 5.0% בהשוואה לרבעון הקודם. בנטרול ההכנסה החד פעמית ברבעון, קצב ה- FFO לשנה קדימה על סמך הרבעון הנוכחי עומד על 263 מ’ ₪. החברה נסחרת במכפיל FFO של כ- 10 ,תשואה של 10%.
שיעור התשואה המשוקלל בספרים נותר ללא שינוי בהשוואה לרבעון הראשון ועמד על 7.8% ברבעון. החברה לא ביצעה שערוכים לכלל נכסיה ברבעון ורשמה רווחי שערוך של 36 מ’ ₪ בלבד.
החברה מעלה את תחזית ה- NOI לשנת 2013 לטווח של 475-480 מ’ ₪ בהשוואה לטווח של 467-477 מ’ ₪ ברבעון הקודם אך מפחיתה את תחזית ה- FFO למניה לטווח של 105-108 אג’ לעומת ל- 106-110 בעדכון הקודם. הפחתת התחזית נובעת בעקבות גיוס ההון במהלך הרבעון (כ- 263 מ’ ₪) שהגדיל את קופת המזומנים של החברה.
כלל מציינים כי החברה הכריזה על חלוקת הדיבידנד הרבעוני בסך של 16 אג’ למניה שיחולק בספטמבר. בכוונת החברה לחלק בשנת 2013 דיבידנד שנתי מינימלי בסך של 64 אג’ למניה, סכום זה משקף תשואת דיבידנד של כ- 6.2%.
רכישת מתחם טרה בסמוך לתוצרת הארץ – החברה הודיע כי חתמה על הסכם משותף עם גב ים לרכישת מתחם טרה בת"א בתמורה ל- 54 מ’ "₪ (27 מ’ ₪ חלק אמות). המתחם ממוקם בסמוך לקרקע הנמצאת בבעלותם של גב ים ושל אמות (תוצרת הארץ) ובכוונתן לפעול לבניה במתחם מאוחד ולהגדלת זכויות הבניה בו. הרכישה האחרונה מתווספת לשורת עסקאות בהיקף של כ- 311 מ’ ₪ שאמות ביצעה מאז תחילת השנה.