כלל פיננסים מנתחים את תוצאות אלביט מערכות ברבעון השני וקובעים כי אלביט דיווחה 2Q13 חזק - מעל הצפי. כלל פיננסים נשארים בתשואת שוק לאור הסביבה העסקית המאתגרת, אך מעלים מחיר יעד ל- $47 המשקף את השיפור בתוצאות ובצפי. אלביט שברה את המוסכמה העונתיות של רבעון שני חלש עם הכנסות גבוהות, צמצום בהוצאות התפעוליות, שיפור ניכר ברווחיות ועליה בצבר – רבעון חמישי ברציפות. עם הרבעון הטוב נזכיר כי תקציבי הביטחון עדיין יורדים והסביבה עדיין מאתגרת אך בד בבד זהו רבעון חזק אשר מצביע על חוסנה של החברה.
כלל מציינים כי אלביט הציגה הכנסות של $703m, כ- $15m מעל קונצנזוס של $686m והצפי שלהם ל- $690m. בנוסף לעליה בהכנסות החברה צמצמה בעלויות התפעוליות עם מרווח תפעולי של 9.5%. החיסכון מגיע בעיקר בהוצאות הנהלה וכלליות בזכות פיצוי חד-פעמי של פשרה בתביעה אך גם בניכוי הפיצוי החד פעמי המרווח יעמוד על מעל 8% אשר יותר מייצג והינו בר-קיימא לטענת הנהלת החברה. ההכנסות הגבוהות יחד עם הצמצום בעלויות והפיצוי החד פעמי הביאו לרווח-למניה של $1.17, 30 סנט מעל הצפי בשוק.
הצבר ממשיך לגדול והוא גם יותר מגוון. הצבר עלה ב- 0.5% רבעוני ומעל 6% שנתי. נתון זה חיובי עוד יותר לאור הרצף של חמישה רבעונים וזאת בסביבה מאתגרת של תקציבי ביטחון יורדים. הנהלת החברה אומרת כי אלביט מתחילה ליהנות מהפירות שהשקיעה לפני שנתיים כשהחברה התמקדה במוקדי צמיחה דוגמת אוסטרליה, ברזיל, הודו ועוד. בנוסף החברה מצביעה על גיוון רחב יותר באופי הצבר עם עסקאות ב- HLS, יבשה, מל"טים, קשר ועוד.
כלל פיננסים מצפים לחזרה לנורמה ברבעון שלישי עם עונתיות חלשה, הכנסות שטוחות ועליה רבעונית בהוצאות לסך הכנסות / רווח-מניה של $706m/$1.00. כלל ממשיכים לצפות לרבעון רביעי חזק אשר יוביל לצמיחה שנתית של 1% בהכנסות כאשר הרבעון השני לעליה של 12% ברווחיות, לרמה שנתית של $2.91B/$4.44. כלל משאירים צפי של 1.5% עליה בהכנסות ב- 2014, מעט מעל הצפי שלהם לשוק הביטחון העולמי, עם עליה דומה ברווחיות לסך של $2.95B/$4.50.
למרות הסביבה העסקית הקשה, חברות הביטחון העולמיות ממשיכות לדווח תוצאות טובות אשר עוקפות את הציפיות. כפי שכלל הסבירו בעבר הקישור לאלביט אינו ישיר והם עדיין מצפים לסביבה מאתגרת בשנה-שנתיים הקרובות אך זהו בהחלט סממן חיובי לתעשייה.
אלביט נסחרת מעט מתחת למכפילי התעשייה וכלל מעלים את מחיר היעד ל- $47 אשר נגזר משילוב של מכפילי תעשיה ו- DCF (9.5% היוון ו- 1.1% צמיחה ט"א). כלל פיננסים מותירים המלצת תשואת שוק כיוון שאינם רואים קטליזטורים אשר יביאו לשינוי מהותי בטווח הקצר (להוציא אפשרות של רכישות ומיזוגים).