לאומי שוקי הון מפרסמים סקירת שווקי החוב הבינלאומיים, ומציינים כי נתוני המאקרו מעורבים, כאשר מצד אחד נתוני תעסוקה אכזבו מעט, ומנגד הנתונים המצביעים על המשך הצמיחה בארה"ב (סקר ה – ISM האחרון הפתיע לטובה). לאומי סבורים כי אי הוודאות הזאת מקשה על המשקיעים לחזות כיצד יפעל הפד ומסייעת לו בשמירת העמימות.
על רקע העמימות ואי הוודאות, המשקיעים חוששים מעליית שיעור התשואה לפדיון. שיעורי התשואה הנמוכים מובילים משקיעים רבים לחפש הגנה מהסיכון בעליית התשואות לפדיון, והביקושים לאגרות חוב בריבית משתנה גוברים. תחת ההנחה שגם אם קיים סיכוי/סיכון שהתשואות ירדו, ההפסד הוא מוגבל, לעומת החשש מעליית תשואות שעלולה להוביל להפסדים משמעותיים הרבה יותר.
לאומי מציינים כי מודי’ס משנה את התייחסותה לרעה לאגרות חוב היברידיות של חברות שאינן בדירוג השקעה, אלו לא יחשבו יותר כ – 50% הון ו – 50% חוב אלא כחוב בלבד. בלאומי סבורים כי יכולות להיות לכך השלכות שליליות על מנפיקים שהדירוג שלהם עלול לרדת ל – HY. הדוגמא הבולטת היא טלקום איטליה.