כל חברי הוועדה המוניטראית תמכו בהותרת ריבית בנק ישראל ללא שינוי ברמה של 1.25%. בדיון לקראת החלטת הריבית לחודש אוגוסט 2013 התקבלה ההחלטה להותיר את הריבית ברמה של 1.25%.
בהודעה על החלטת הריבית הדגיש בנק ישראל את התנאים להלן, שהכריעו בעד ההחלטה להותיר את הריבית לחודש אוגוסט ללא שינוי:
הציפיות לאינפלציה לשנה הקרובה מהמקורות השונים נמצאות מתחת למרכז היעד. האינפלציה בפועל ב- 12 החודשים האחרונים עלתה אל מרכז היעד.
הנתונים שנוספו בחודש האחרון מצביעים על המשך צמיחה של הפעילות הכלכלית בקצב המתון יחסית שאפיין אותה בשנתיים האחרונות. הנתונים שנוספו החודש מיתנו את החששות להאטה נוספת בצמיחה.
קרן המטבע הבינלאומית עדכנה כלפי מטה את תחזיות הצמיחה הגלובליות. המשק העולמי ממשיך להציג תמונה מעורבת, כאשר ביפן ובבריטניה מסתמנת התאוששות, בארה"ב נתוני המאקרו היו מעורבים, באירופה נמשכת סביבת המיתון ובמשקים המתעוררים ממשיכה להסתמן חולשה. בכירים ב-Fed הבהירו במהלך החודש שצמצום ההקלה הכמותית יהיה תלוי במצב המשק. הבנק המרכזי של יפן ממשיך בהרחבה כמותית, וה-ECB וה-Bank of England הצהירו על קווים מנחים למדיניות המוניטרית בעתיד, אשר צפויה להיוותר מרחיבה לתקופה ממושכת.
על רקע המשך המדיניות המוניטרית המרחיבה במשקים העיקריים נמשך ייסוף השקל מול שער החליפין האפקטיבי, והסתכם החודש ב-0.9%.
בחודשים האחרונים נמשכה נטילת משכנתאות בהיקפים גבוהים. במחירי הדירות, הנמדדים על פי סקר מחירי הדירות של הלמ"ס ואינם נכללים במדד המחירים לצרכן, נרשמה באפריל-מאי ירידה של 0.1%, ועודכנו כלפי מטה נתוני חודשים קודמים. עם זאת, מוקדם לקבוע אם מדובר בשינוי מגמה.
על רקע אלה, ועל רקע הפחתות הריבית שבוצעו בחודשים האחרונים, החליטה הוועדה המוניטרית להותיר החודש את הריבית ללא שינוי.
הדיון התמקד במספר סוגיות עיקריות: האינפלציה; רמת הפעילות במשק; השווקים העולמיים והשפעתם על שער החליפין; שוק הדיור.
הוועדה דנה בסביבת האינפלציה – האינפלציה בפועל ב-12 החודשים האחרונים עלתה אל מרכז היעד (2%) והציפיות לאינפלציה לשנה הקרובה מהמקורות השונים נמצאות מתחת למרכז היעד. הוועדה הסכימה שתמונת המצב האינפלציונית אינה מצריכה תגובה מצד המדיניות המוניטרית בשלב זה.
הנתונים שנוספו בחודש האחרון מצביעים על המשך צמיחה של הפעילות הכלכלית בקצב המתון יחסית שאפיין אותה בשנתיים האחרונות. הוועדה דנה בנתונים לרביע הראשון שעודכנו כלפי מעלה ובהתרחבות של פעילות המשק ברביע השני שלפי המידע שהצטבר עד כה, נמשכה בקצב דומה לזה של הרביע הראשון. הוועדה הסכימה שהנתונים שנוספו החודש מיתנו את החששות להאטה נוספת בצמיחה.
הוועדה הסכימה שגורם משמעותי הממתן את קצב הצמיחה בתקופה האחרונה הוא החלשות הייצוא, וזאת כתוצאה מהרמה הממותנת של הסחר העולמי. צוין שקרן המטבע הבינלאומית עדכנה כלפי מטה את תחזיות הצמיחה הגלובליות, ובכלל זה את תחזיות הסחר העולמי, והמשק העולמי ממשיך להציג תמונה מעורבת: ביפן ובבריטניה מסתמנת התאוששות; בארה"ב נתוני המאקרו מעורבים ובאירופה נמשכת סביבת המיתון. בנוסף נידונה השפעת המשך המדיניות המוניטרית המרחיבה במשקים העיקריים על ייסוף השקל בחודש האחרון.
חברי הוועדה דנו בסיכונים הגלומים בהמשך ביצועי המשכנתאות בהיקפים הגבוהים שנמשכו גם החודש. עם זאת חברי הוועדה ציינו את העדכון כלפי מטה של עליית מחירי הדירות בחודשים הקודמים וכן את שני הנתונים האחרונים– הנתון שהלמ"ס פרסמה לחודשים אפריל-מאי והנתון שלפניו– שהצביעו כל אחד על ירידה של 0.1%, וזאת לאחר 9 חודשים של עלייה רצופה. חברי הוועדה העירו עם זאת כי קצב העלייה השנתי גבוה ומוקדם עדיין לקבוע שמדובר בשינוי מגמה.
חברי הוועדה דנו בדילמה שעמדה במרכז ההחלטה החודש: מחד, החלשות היצוא ומגמת הייסוף של השקל קוראות להפחתת הריבית כדי לתמוך בפעילות. מאידך, המשך הגידול במשכנתאות ועליית מחירי הדירות, הגם שהנתונים האחרונים מצביעים על התמתנות בקצב עליית המחירים, תומכים בהשארת הריבית על כנה משיקולי יציבות.
בהינתן הפחתת הריבית ב- 0.5% לפני מספר חודשים, הצמצום בפערי הריביות בין ריבית בנק ישראל והריביות במשקים המערביים העיקריים, ההערכה שהפחתות הריבית בעולם מתקרבות למיצוי והפחתת ההקלה הכמותית בארה"ב הנראית באופק, החליטה הוועדה להותיר את הריבית החודש ללא שינוי.