לידר שוקי הון סוקרים את בזק בתגובה לפרסום הדוח הרבעוני: מעריכים כי מדובר בדו"ח טוב, מעט מעל הצפי שלהם בשורת הרווח. הפער נובע בין היתר מירידה של כ-30 מיליון ₪ בהוצאות פלאפון, כתוצאה משינוי אומדן הוצאות שכירות אתרים עקב שיפור תנאי החוזה.
לידר ממשיכים להאמין כי החמרת הרגולציה בשוק הקווי יכולה ליצור לחצים על תוצאות הקבוצה בעתיד, וממתינים להתפתחות בקשר לתהליך הסדרת השוק הסיטונאי בשבועות הקרובים.
העיכוב בלוחות הזמנים המקוריים ליצירת השוק הסיטונאי לצד המשך הצגת תוצאות חזקות ותשואות הדיבידנד הגבוהות, עשויים לתמוך במניה בטווח הקצר. עם זאת בהסתכלות ארוכת טווח, לידר מעריכים כי על רקע השינויים הצפויים בסקטור והאיומים הרגולטוריים, מחיר המניה בשוק אינו נמוך.
נרשמה ירידה של כ-18 אלף מנויי טלפוניה בלבד, לעומת קצב של כ-30 אלף מנויים ברבעונים הקודמים. ההתמנות בקצב הנטישה נובעת בין היתר ממאמצי שימור אגרסיביים. מאידך נרשמה שחיקה קלה בהכנסה החודשית הממוצעת לרמה של כ-68 ₪. לידר בדעה כי תחום הטלפוניה הקווית ימשיך להישחק בעתיד, בין היתר על רקע השינויים הטכנולוגיים. כאשר יצירת השוק הסיטונאי עשויה ליצור לחצים מהותיים על הכנסות הקבוצה.
תחום התשתית ממשיך להציג ביצועים טובים ולתמוך בתוצאות. בזק רשמה שיפור נוסף ב-ARPU לרמה של כ-85 ₪, בין היתר על רקע המעבר לחבילות גלישה גדולות יותר והעלאת מחירים.
התקדמות בפריסת סיבים אופטיים עד הבית/בניין. עד כה החברה השלימה פריסה לכ-200 אלף משקי בית ובתי עסק ובכוונתה להגיע למעל 400 אלף עד סוף השנה. לידר מעריכים כי פריסת הסיבים נובעת בין היתר מהיערכות לפריסת התשתית של מיזם חח"י.
הפרשות/ רווחי הון: החברה רשמה במהלך הרבעון הפרשה של כ-50 מיליון ₪ לפריסה מוקדמת של חלק מהעובדים. רווחי הון ממכירת נכסי נדל"ן וכבלי נחושת הסתכמו ברבעון בכ-63 מיליון ₪. בנוסף, החברה נהנתה במהלך הרבעון מתקבולים גדולים יחסית בגין מימושי העבר, כך שההשקעה נטו של התחום במונחי תזרים הייתה רק 62 מיליון ₪, לעומת כ-140 מיליון ברבעון הקודם וסביב ה-200 מיליון ברבעון בשנת 2012.
ירידה מעל הצפי במצבת המנויים, בהיקף של כ-39 אלף לקוחות לעומת הצפי לאובדן של כ-25 אלף ונתוני הניודים שהצביעו על ירידה בהיקף של סביב ה-20 אלף. לידר מעריכים כי חלק מהקיטון נובע ממנויי ה-Pre Paid.
תוצאות החברה הושפעו לטובה מעדכון כלפי מטה של אומדן שכירות אתרים בהיקף של כ-30 מיליון ₪. עם זאת, יש לומר כי לא מדובר בירידה חד פעמית אלא בירידה שוטפת על רקע שיפור חוזה שכירות.
בזק תחלק כ-1.469 מיליארד ₪ (0.539 אגורות) כדיבידנד, כ-500 מתוך זה המנה האחרונה של הדיבידנד החריג. יום האקס יהיה ב-3.9.2013 ויום התשלום יהיה ב-15.9.2013.
החוב ברוטו והנטו של החברה נכון ל-30.6 עמדו על כ-9.9 מיליארד ₪ וכ-7.9 מיליארד ₪. יחס חוב נטו ל-EBITDA עמד על כ-1.83 לעומת כ-1.68 ברבעון הקודם. בתוך כך החברה פרסמה היום בבוקר חוות דעת של הפרופסורים דן גלאי ובצבי וינר בנוגע השלכות חלוקת המנה האחרונה של הדיבידנד החריג והדיבידנד השוטף על כושר הפירעון של הקבוצה. על פי חוות הדעת, לא קיים חשש סביר שתשלום המנה השישית כאמור, ובנוסף לו תשלום הדיבידנד השוטף הקרוב, ימנעו מהחברה את היכולת לעמוד בחבויותיה הקיימות והצפויות, בהגיע מועד קיומן.