לאחר כמה ימים של המתנה ודריכות בשוק העולמי, היום יתמקדו השווקים באירועי המפתח בארצות הברית – דוח התמ"ג לרבעון השני והחלטת הריבית של הבנק הפדרלי. בהמשך לכך, ביום שישי יתפרסם דוח התעסוקה. על כן, התנודתיות בשוק עשויה לזנק בהמשך היום וביתרת השבוע.
אין ספק כי השווקים עדיין תלויים עד מאוד בתמריצים של הבנק הפדרלי. לאור התמ"ג הנמוך, הרווחיות המתדלדלת של החברות, הדשדוש בשוק הדיור והסטגנציה בשוק התעסוקה, ברור כי יש לייחס את רמות השיא בשוקי המניות למדיניות המרחיבה של הבנק הפדרלי. ועל כן, במצב הכלכלי הנוכחי, כל שינוי במדיניות זו יהיה בעל השלכות מרחיקות לכת על סנטימנט המשקיעים והמסחר בשווקים.
השאלה העיקרית שמעסיקה את המשקיעים כעת היא מתי יתחיל הבנק הפדראלי לצמצם את היקף רכישות האג"ח ובאיזו מידה. הבנק הפדרלי הבהיר באחרונה כי ההחלטה על צמצום ההרחבה הכמותית צפויה להתרחש בסוף 2013 או בתחילת 2014, אבל כל צעד מדיניות תלוי באופן הדוק בנתונים הכלכליים. הבנק הפדרלי, אשר יפרסם את הודעת המדיניות שלו הערב ב-21:00 שעון ישראל, לא צפוי להודיע כבר החודש על צמצום ההרחבה וככל הנראה לא נראה שינוי ברטוריקה בהשוואה להצהרות האחרונות של בכירי הפד. מרבית ההערכות בשוק הן כי רק בישיבת הבנק בספטמבר יודיע הבנק על צמצום ברכישת האג"ח.
על כן, דווקא פרסום דוח התמ"ג ודוח התעסוקה יספקו לשווקים אומדן טוב יותר לגבי המשך מדיניות הבנק הפדרלי.
דוח התמ"ג, אשר צפוי להתפרסם היום בצהריים ב-15:30 שעון ישראל, שעות ספורות לפני החלטת הפד, צפוי על פי התחזיות להצביע על צמיחה של 1% בלבד ברבעון השני. זהו נתון הממחיש את ההתאוששות הזוחלת של הכלכלה האמריקנית והוא גם משתקף בירידה ברווחיות בעונת דוחות הרווח. ביום שישי יתפרסם דוח התעסוקה החודשי. על פי התחזיות הדוח צפוי להצביע על תוספת של 176 אלף משרות ביוני וירידה קלה בשיעור האבטלה ל-7.6% ל-7.5%.
נתונים ירודים כאלה עשויים לחזק בשוק את ההערכה כי הבנק ידחה את צמצום הרכישות עד לתחילת שנת 2014. על כן, דווקא נתונים מאכזבים יגרמו בשוק לאנחת רווחה ולעוד "כמה חודשים של חסד", מה שידחוף את מדדי המניות מעלה.
מי שייצא נפגע מתרחיש שכזה הוא הדולר. המשך ההרחבה האגרסיבית שוחקת בהתמדה את הדולר. הזינוק שראינו באחרונה בערכו של הדולר התרחש על רקע השיפור בכלכלה האמריקנית וציפיות להקשחה במדיניות המוניטארית. כעת, כשזה יורד מהפרק לעת עתה, הדולר צפוי להיחלש למול מטבעות העולם.
ולא רק הנתונים הכלכליים, ישנו פקטור נוסף שישפיע בחודשים הקרובים על ציפיות השוק לגבי מדיניות הפד, והוא זהותו של מחליפו של ברננקי, שצפוי לסיים את כהונתו בינואר. המועמדת המובילה בבורסת השמו כרגע, והאופציה המועדפת על השוק, היא ג’נט יילן, סגניתו של ברננקי. יילן ידועה כמי שדוגלת בהמשך המדיניות הכמותית, ואף באופן קיצוני יותר מברננקי עצמו. רבים מעריכים כי מינויה משמעו המשך ההרחבה בהיקפים הנוכחיים ואף יותר מכך. בימים האחרונים שם חדש שמופרח לאוויר הוא לארי סאמרס, שר האוצר בקדנציה הראשונה של אובמה.
סאמרס ידוע כבעל גישה ניצית הרבה יותר וכמי שמסתייג מהמדיניות המרחיבה. מינוי כזה יתקבל בחשש בשווקים. נראה שכרגע הבית הלבן מפריח כל מיני בלוני ניסוי כדי לראות מה תגובת השוק. בסוף נראה שהשוק יקבע.