אנליסטים בפסגות מעריכים כי התוצאות התפעוליות של חברות הנדל"ן המניב המובילות ימשיכו להצביע על יציבות למעט היכן שהיה שינוי בהיקף הנכסים (מליסרון בעיקר). הרווח הנקי יושפע בעיקר מהשיערוכים (מרבית החברות מבצעות בדיקות שווי מלאות הרבעון והשאר בדיקות פנימיות חלקיות). בפסגות מעריכים כי הנכסים ישוערכו כלפי מעלה לאור תהליך ירידת הריבית שאמורה להוביל במקביל לירידה בשיעורי ההיוון ולנוכח הפערים הגדולים בין עלות הגיוס של החברות לתשואה שהן רואות מהנכסים. עם זאת ירידה זו לא תהיה גורפת ותתמקד בעיקר בנכסים הטובים ואלו שיפגעו פחות במידה והתחרות בתחומי הנדל"ן השונים תגבר. האנליסטים בפסגות מדגישים שאינם יודעים מה בסופו של דבר יחליטו השמאים והשיערוכים בתחזית הינם הערכה חלקית שלהם לשווי נכסי החברות.
מגמות אחרונות בענף (לפי חברות המחקר)
שיעור התפוסה הגבוה במרכז ת"א משאיר את דמי השכירות במשרדים ברמות גבוהות לבינתיים למרות היקף בניה גבוה. מורגשים ביקושים במתחמי היי-טק.
מסחרי- עדיין קיימים ביקושים גבוהים לחנויות במרכזי הערים ובקניונים. הגברת התחרות משפיעה במספר אזורים. מסתמנת ירידה מסוימת בפדיונות בחודשים האחרונים אך ישנה דיפרנציאציה בין הקניונים השונים.
לוגיסטיקה- רמת המחירים נותרת יציבה והיקף הביקושים גבוה.
מיעוט עסקאות בנכסים מובילים לאור פערים בין קונים ומוכרים – למוכרים אין סיבה למכור בשל הריבית הנמוכה ואי התאמת שיעורי ההיוון כלפי מטה.
מסתמנת יציאה של גופים גדולים ממרכז תל אביב (דש-מיטב, כלל ביטוח, אקסלנס, משרד הביטחון) למעגל הראשון/שני של ת"א על מנת לחסוך עלויות.
צפי בענף משרדים: הצפי הינו ליציבות עד כניסת הפרויקטים שבתכנון (שלהערכתנו יהיה עיכוב בחלקם) כאשר קיים חשש מעודף היצע בעיקר באזור המרכז. האנליסטים מעריכים כי ההיצע החדש במרכז ת"א יהיה מוגבל בשנתיים הקרובות, מה שעשוי לשמור על רמת מחירים גבוהה אך במידה ותגבר המגמה של יציאת חברות ממרכז העיר אזי גם צפויה ירידת מחירים בת"א העשויה להשפיע על כלל השוק.
צפי בענף הקניונים: ישנם עדיין ביקושים גבוהים לשטחי מסחר בעיקר בנכסים המובילים אך ישנו חשש כי תחול ירידה בהיקף הפדיונות לאור ההאטה המסתמנת במשק העשויה להשפיע בעתיד על שכר הדירה, בעיקר גם לאור הגדלת הלחץ שמפעילים השוכרים על הקניונים. יש לציין כי במקומות בהם התחרות גוברת ניתן לראות פגיעה בביצועי הקניונים.
בפסגות סבורים כי באופן כללי הדוחות יהיו טובים והשערוכים יובילו לשורה תחתונה חזקה. אין ספק שיש חששות מעל הענף (עודף ההיצע במשרדים, האטה שתפגע בהתרחבות של חברות וכן בצריכה הפרטית אך החברות שאנו מסקרים הינן חברות חזקות מאוד ובעלות רכיב ייזום המהווה מנוע צמיחה ולכן פגיעה עתידית בתוצאותיהן (אם תהיה) לא צפויה להיות דרמטית. בשלב זה להערכתנו הענף מתומחר בצורה סבירה וכבר מתחשב בירידה מסוימת בשיעורי ה CAP והמלצתנו על הענף הינה החזק כאשר רק מניית אשטרום זוכה עדיין להמלצת קניה.