לידר מפרסמים הבוקר מספר נקודות למחשבה על השקעות עם חזית הצמיחה ל- Q3 והשוואת מכפילים
תחזית הצמיחה ל-Q3 - הצמיחה הצפויה לרבעון הבא עודכנה כלפי מטה ל-5.5% לעומת תחזית של 7% (נכון ל- 30/06/13 תחילת עונת הדוחות).
מכפילים חזויים והשוואה למכפילים היסטוריים - מכפיל הרווח לשנה הקרובה עומד על 14.5x גבוה מהממוצע של 5 שנים האחרונות (ממוצע של 12.9x) וגבוה מהממוצע בעשר שנים האחרונות (14.1x).
טבע - Tecfidera של ביוג’ן מכה את התחזיות: Tecfidera של ביוג’ן מכה את תחזיות האנליסטים ומסתמנת כאחת התרופות המבטיחות לטיפול בטרשת הנפוצה. נתח השוק של הקופקסון במונחי מרשמים חדשים ירד ל-26% לעומת כ-38% טרם השקת ה-Tecfidera.
פריגו - ממשיכה ליהנות מסנטימנט חיובי בשוק: ביום רביעי הקרוב יתקיים דיון ה-FDA בנוגע להעברת Nasacort AQ (מכירות מקור של 400 מיליון $) מתרות מרשם ל-OTC. החלטה חיובית עשויה להטיב עם פריגו בטווח הבינוני-ארוך.
נדל"ן: אמות – לאחר הנפקת ההון שבוצעה הרבעון, מכפיל ההון ירד ל- 0.92 - הנמוך ביותר בסקטור (מלבד נצבא).
קרדן NV– אם לא ידווח על מימוש מהותי בחודש הקרוב, צפויה הערת עסק חי בדוחות Q2.
אפריקה נכסים – נסחרת במכפיל הון של 0.53 – תמחור נח לכניסה לטווח הבינוני.
אנרגיה – דוח נובל אנרג’י ומסקנות מתחזית EIA: נובל פרסמה את הדוחות הכספיים וקיימה שיחת ועידה ביום חמישי. שיחת הועידה חידדה את הנקודות העיקריות שפרסמה החברה בעבר.
ה- EIA פרסמה את תחזית האנרגיה השנתית. הדוח מציג מספר נתונים על ענף האנרגיה בכלל וענף הגז בפרט.
אגרו-כימיה – פוטאש הורידה משמעותית את התחזית ל- 2013. פוטאש חוששת משני תרחישים: א) דחיה בחידוש החוזים מול סין, ככל הנראה עד לתום Q3 (ואנו רואים הנחה זו גם כן בסימן שאלה) ו- ב) חשש מירידה כללית ברמת המחירים. אם החולשה בשוק הסיני תמשך היא עלולה לגרור הורדות מחירים גם מצד יצרנים מקומיים בסין וכן חידוש של משלוחי האשלג ברכבות מאורלקאלי הרוסית, הנחשבים כתורמים ללחץ ברמת המחירים.
בנקים – איך יראו התוצאות עם ריבית "נורמלית" ? איך יראו תוצאות הבנקים עם ריבית "נורמלית" ? אנו מניחים הפחתה נוספת בריבית לפני שנחזור לתוואי של עליה, אך חשוב לזכור כי בסופו של דבר הריבית תחזור לעלות, ולפיכך רמת הרווחיות הנוכחית של הבנקים "מרמה" מעט כלפי מטה.
סביבת הריבית הנמוכה פוגעת ברווחיות המערכת הבנקאית אך גם מצדיקה שיעורי היוון נמוכים יותר ולפיכך אנו מעריכים שיש מקום להניח מכפילים גבוהים מהמכפילים בהם נסחרים הבנקים כיום.