על פי יותנן כץ וכלכלני לידר בית השקעות, מסתמן שיפור מסוים בסביבה הגלובלית. בארה"ב הביקוש לדירות חדשות ולה בהתמדה, מדד האמון הצרכני התייצב על רמה גבוהה וחל שיפור בנתוני התעשייה. באירופה מדדי מנהלי הרכש משתפרים, אם כי עדיין לא מדובר בהתרחבות. לעומת זאת, בסין הפסימיות גוברת עם ירידה ל- 40.0 ומנהיגי סין לא ממהרים לבצע מדיניות מרחיבה.
מאקרו ישראל: נתוני מאקרו ממשיכים להיות מעורבים. מחד גיסא, המשך התרחבות בצריכה הפרטית גידול בפדיון בענפי המסחר והשירותים, עלייה ביבוא מוצרי צריכה וגידול ביצוא התעשייתי )למעט טבע(. מאידך גיסא, ירידה בייצור התעשייתי ופסימיות גוברת בקרב משקי הבית והתעשיינים. לפי הערכתנו, לאחר יישום הגזרות הכלכליות צפויה התמתנות נוספת בביקושים אשר תוריד את הצמיחה ל- 5.2% בשנת 5014 למעט השפעת הגז.
אינפלציה: סביבת האינפלציה נותרה נמוכה על אף השפעת הממשלה במדד יוני. במבט של שנה קדימה אנו צופים אינפלציה של 5.1% )מעט מעל הציפיות בשוק( בשל ההערכה שמחירי השכירות יעלו ב- 4%-2% בקצב שנתי לעומת 3.5% ב- 15 החודשים האחרונים, זאת כתוצאה מחקיקות של האוצר בתחום ביטול הפטור ממס שבח על דירות להשקעה ועלייה בשיעור מס רכישה על דירות נוספות מעבר לדירת מגורים יחידה.
מדיניות מוניטארית: אנו מעריכים אי-שינוי בריבית מחר. החלטת הוועדה איננה פשוטה לאור עדכון כלפי מטה של התחזית הגלובלית של קרן המטבע ל- 3.1% השנה, נתונים מעורבים בישראל, המשך ייסוף בשקל, ומדד גבוה ביוני. בכל מקרה אנו צופים הורדת ריבית אחת בחודשים הקרובים. הוועדה המוניטארית לא צפויה להמתין לכניסתו של פרנקל לתפקיד, אם מינויו יאושר