פוטומדקס הינה מובילת שוק של 700 מיליון דולר של מוצרים אסתטיים ביתיים. טכנולוגיית Thermicon הציגה תוצאות של הסרת שיער לאורך זמן ללא כאב, מוצרי no!no! ניתנים לשימוש על כל צבע עור ובמספר אזורים במקביל, בניגוד לטכנולוגיות לייזר. החברה מוכרת מוצריה באמצעות מפיצים עצמאיים, קמעונאים וערוצי קניות וכן באופן ישיר לצרכנים. למוצרי החברה חלק מתכלה הצריך החלפה כל 2-6 חודשים. מכירות החברה בתחום מוצרי הצריכה צפויים לגדול בכ – 8%-10% בשנים הקרובות לאור השקת מוצרים חדשים והתרחבות גיאוגרפית.
מכירות פוטומדקס צפויות ליהנות מהמומחיות בשיווק מוצרים ישירות לצרכנים. לחברה הכנסות של כ – 3$ על כל 1$ השקעה בפרסום. הנהלת החברה בוחנת 50 פרמטרים על בסיס שבועי במטרה לבצע אופטימיזציה לפרסום. בשנת 2012 מכירות בתחום מוצרי הצריכה עלו בכ – 50%. בשנת 2013 החלה החברה לעשות שימוש בטכניקות הפרסום גם למוצרים לטיפול בפסוריאזיס ו-ויטיליגו. ברבעון הראשון של 2013 טיפולי פסוריאזיס במוצרי החברה גדלו בכ – 73% בהשואה לרבעון מקביל וב – 22% ביחס לרבעון הרביעי של 2012.
רווח למניה צפוי לגדול בכ – 16% בשנה, עד שנת 2015. מכירות החברה צפויות לגדול ב - 7%-9% לאור התאוששות הכלכלה והתרחבות מכירות ישירות של טיפולים לפסוריאזיס בערים נוספות בארה"ב. קיימת ציפייה כי פוטומדקס תציג את מוצרי הצריכה בטריטוריות חדשות דוגמת דרום אמריקה, אסיה ואירופה באמצעות מפיצים וקמעונאים. אנו צופים כי שיעור הרווחיות הגולמית תעמוד על 80% בשנת 2015 בהשוואה לשיעור רווחיות גולמית של 79%. שיעור הרווחיות התפעולית תעלה אף היא ל – 17% בשנת 2015, בהשוואה לשיעור רווחיות תפעולית של 12.4% בשנת 2012. לאור זאת הרווח למניה בשנים 2013, 2014 ו – 2015 צפוי להיות 1.4$, 1.55$ ו – 1.69$ בהתאמה.
צפי לרכישות ב – 12 חודשים הקרובים. בסוף רבעון ראשון של 2013 לחברה מזומנים בהיקף של 63.5$ מיליון דולר – המשקפים 3$ למניה וחוב קטן מ - 200 אלף דולר. תזרים המזומנים החופשי בשנים 2013, 2014 ו – 2015 צפוי להיות 23.9 מיליון דולר, 32.9 מיליון דולר ו – 38.7 מיליון דולר בהתאמה. או מעריכים כי החברה תרכוש חברות במכפיל 1-2 על ההכנסות, אשר מוצריהן קיבלו אישורים רגולטוריים ויכולים להימכר על בסיס כוח המכירות של פוטומדקס.
השקת סיקור לחברה במחיר יעד של 25$ למניה. אנו מוצאים שילוב של יתרונות תחרותיים לחברה, לאור רקע טכנולוגי איתן ויכולות גבוהות במכירה ישירה. אנו מעריכים כי מכירות החברה יגדלו על רקע התרחבות גיאוגרפית והרחבת סל המוצרים. מחיר היעד מתבסס על מכפיל 15 לרווח למניה צפוי של 1.69$ בשנת 2015. הערכה זו מתבססת על צמיחה שנתית של 15% ברווח למניה. תמחור זה הינו לאור הקניין הרוחני החזק של החברה, התרחבות גיאוגרפית ומאזן איתן.