מחלקת המחקר של FXCM ישראל: הדולר קרס ביממה האחרונה בזירת המט"ח העולמית ואיבד כ-1.5% בממוצע מערכו למול המטבעות המרכזיים, וזאת בתגובה להצהרות "היוניות" של יושב ראש הבנק הפדרלי בן ברננקי אמש. דבריו של ברננקי, שבהם הדגיש כי מדיניותו של הבנק עודנה מקילה עד מאוד, ציננו את הספקולציות שרווחו באחרונה לפיהן הבנק צפוי להתחיל בקרוב בצמצום ההרחבה הכמותית. ברננקי הוסיף ואמר שמגמות האינפלציה והתעסוקה מלמדות שיש עוד צורך בתמריצים של הבנק.
במקביל, פורסמו אמש הפרוטוקולים מישיבתו האחרונה של הבנק שנערכה לפני כשבועיים, ותוכן הפרוטוקולים שופך אור על אופי ההתבטאות אמש של ברננקי. בקרב חברי הבנק התנהל דיון באשר לרטוריקה שיש להשתמש בה בהתייחסות לעתיד תוכנית רכישת הנכסים, וכיצד יושב הראש ברננקי צריך להבהיר לשוק את כוונות הבנק.
בדיון הועלו שתי נקודות עיקריות – ראשית, יש להדגיש כי כל שינוי בהרחבה הכמותית מותנה באופן הדוק בהערכות הכלכליות, ושנית, יש לחדד את ההבדל בין "צמצום" (tapering) לבין "הידוק" (tightening) ולהבהיר שצפוי ככל הנראה פרק זמן ממושך בין סיום ההרחבה הכמותית לבין העלאת הריבית במשק.
בדיעבד, צדקו אותם חברי הנהלה שהביעו חשש כי "הצהרה בדבר הכוונות להאט את קצב רכישת האג"ח... תובן שלא כהלכה כמאותתת על הכוונה לסיים את המדיניות המרחיבה". ואמנם, ירידות השערים והתגובה של השוק בעקבות אותה ישיבת ריבית מלמדות שאכן השוק תפס את הדברים כמלמדים על תזוזה של הבנק לעבר מדיניות מצמצמת.
אם כן, לאור תוכן הפרוטוקולים, אין לראות את דבריו של ברננקי כאמירה בלתי מחושבת, כי אם כניסיון להבהיר טוב יותר לשוק את כוונות הבנק ולתקן כל תפיסת מושגית. ואכן, התגובה העזה שראינו ביממה האחרונה, בעיקר במסחר בדולר, מלמדת שהשוק מבצע כעת הערכה מחדש באשר לציפיות מהבנק המרכזי, ועשויות להיות כך השלכות על המשך הראלי בשווקים.