שבוע של עליות שערים קלות נחתם בבורסה המקומית, על רקע מגמה דומה שנרשמה גם בשווקים הגלובליים. מחזורי המסחר עודם נמוכים, בהעדר קטליזטורים משמעותיים לשוק המניות. בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף נרשמת ירידה נוספת, ואלו נעות סביב הרמה הנמוכה של 10% בממוצע, שפל של שנים. רמה זו מגלמת את התנודתיות הנמוכה מאוד בשוק, ואת תחושת השקט השוררת בקרב הפעילים.
אנו סבורים כי גם בחודשים הקרובים תימשכנה החולשה בנפח המסחר בשוק והתנודתיות הנמוכה, כשחודשי הקיץ מאופיינים על פי רוב במגמות אלו. העדר קטליזטורים לשוק, כפי שציינו לעיל, יקשו על התרחבות בנפח המסחר ועל קביעת מגמה מבוססת לשוק בטווח הקרוב.
בשלב זה אנו מתקשים לזהות את המנועים אשר יביאו לביסוס מגמה חיובית בת קיימא בשוק המניות המקומי. נתוני המאקרו מצביעים על האטה במשק, והתמיכה החיובית משוקי העולם איבדה אף היא מעוצמתה. מנגד, רמות המחירים בשוק סבירות, ומצביעות על עדיפות למכשיר המנייתי על פני האג"ח הקונצרני בראיה לטווח הבינוני והארוך.
לאור זאת, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית ברכיב המנייתי בתיק ההשקעות, כשאת החשיפה המנייתית מומלץ לבצע דרך מדדים, ופחות דרך מניות ישירות. מבין המניות השונות, אנו רואים העדפה להשקעה במניות דפנסיביות ובמניות המאופיינות בחלוקת דיבידנד גבוהה, אשר תפצה על הדשדוש שיאפין להערכתנו את השוק גם בטווח הקרוב. כמו כן, אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני אג"ח קונצרניות.