אבוג’ן משביחה צמחים אך האם למניה יש עוד לאן לגדול

אבוג’ן שמנוהלת על ידי עופר חביב עוסקת במחקר ופיתוח להשבחת צמחים באמצעים ביוטכנולוגיים ושיטות טיפוח מתקדמות, ע"י איתור ואפיון גנים ורצפי ד.נ.א אחרים ושיפור תכונות מטרה בגידולים חקלאיים מסוימים. החברה מציעה לחברות הזרעים הגדולות באיזה גן משופר כדאי להן להשתמש. הטכנולוגיה של אבוג’ן מתבססת על ארבע מערכות עיקריות: מערכת לגילוי גנים שכדאי לשפר בהנדסה גנטית של צמחים; מערכת לניבוי הכלאות מוצלחות; מערכת לניבוי האופן הטוב ביותר להכנסת גן לתוך צמח; ומערכת לניבוי הקשר בין צמחים לחומרים כימיים.

ביוני השנה הגישה החברה טיוטת תשקיף לרשות ני"ע בארה"ב וכן שכרה בנקאי השקעות בוול סטריט כדי לקדם את ההנפקה ולרשום את מניותיה למסחר בניו יורק (NYSE). החברה מתכוונת לגייס 35-40 מיליון דולר לפי שווי חברה של כ 225 מיליון דולר כאשר היא נסחרת כיום בבורסה בתל אביב לפי שווי דומה. מאז ההנפקה ב 2007 שוויה עלה ב 800% כאשר היא הונפקה בשווי של 100 מיליון שקל.

הדוחות האחרונים שפרסמה החברה לסיום Q1/2013 לא הציגו גידול בהכנסות או שיפור ברווחיות אלא להיפך, ההכנסות עמדו על 4.6 מיליון דולר שהם ב 10% נמוכים מהרבעון המקביל והפסד כולל בסך 481 אלף דולר שבערכו דומה להפסד של אותה התקופה בשנת 2012. יתרת המזומנים בקופת החברה עומד על כ 52 מיליון דולר ובכך מאפשר לחברה להאיץ את הפיתוח העסקי שלה מבלי לפגוע במחקר ופיתוח שחייב להמשיך בענף בו היא פועלת.

באשר למניה, החברה הניבה למשקיעיה תשואה גבוה על ההשקעה ובמיוחד למשקיעים הותיקים אך היום בכדי להמשיך לצקת שווי נוסף היא חייבת להמשיך במאמציה לחתום על הסכמים עם חברות לפיתוח וייצור זרעים גלובליות כאשר הסכמים אלו יבשילו להגדלת משמעותית בהכנסות. לדוגמה, ההסכם שחתמה השנה עם ענקית החקלאות הסינית Beijing Dabeinong Technologies בסין שגם במקרה שלו ההכנסות הצפויות גבוהות אבל התהליכים לגיבושם הנם איטיים ולוקחים שנים כנהוג בתחום הגנטיקה של הזרעים.

לאבוג’ן הסכמים עם חברות הזרעים הגדולות בעולם, בניהן Monsanto ו-Bayer אשר חושפות אותה לשוק של כ-16 מיליארד דולר בשנה. במסגרת הסכמי שיתוף פעולה מתמשכים אלו, מקבלת החברה תשלומים עבור זיהוי ואפיון גנים בזרעים תוך יצירת ביטוי יתר למאפיין הנדרש וקבלת תשלומיי Milestones בגין עמידה באבני דרך שנקבעו מראש וקשורות בהתקדמות ניסויי שדה שעורכות חברות הזרעים.

בעלי מניות בולטים בחברה הינה חברת מונסנטו, שכבר נסחרת בוול סטריט, מחזיקה ב-8.68% ממניות אבוג’ן, ליאון רקנאטי (4.45%), קופות גמל וקרנות נאמנות של פסגות, דש, מגדל ואקסלנס. לאבוג’ן אופציה למכור עוד 1.7 מיליון מניות של החברה, 4.4% מהונה לחברת מונסנטו, תמורת 12 מיליון דולר. מחיר המימוש של האופציה שניתנת למימוש עד 6 באוקטובר הוא 6.95 דולרים למניה - כאשר המחיר הנוכחי למניה הנו 6 דולרים.

לאחרונה בבית ההשקעות הלמן אלדובי העניק המלצת קניה לאבוג’ן עם מחיר יעד של 24 ₪, הגבוה ב- 10% בלבד ממחירה כיום.