התייחסות דוב רוזנברג, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז’ לחברות התקשורת: אנו מעדכנים תחזיות, מורידים שיעור היוון ומשנים את מחיר היעד של בזק ל- 4.20₪ אך נשארים עם המלצת תשואת חסר; בפרטנר אנו נשארים עם המלצת תשואת שוק ומחיר יעד של 22₪. להערכתנו ’גמישות’ הלקוחות למחיר יורדת ועם תחילתן של העליות האוטומטיות במחירים יתכן ואנו אכן מתקרבים ליציבות, על כן אנו מורידים את שיעורי ההיוון לסקטור התקשורת. אנו לא ממדלים עליה ב- ARPU או גידול במספר המנויים ברבעונים הקרובים אך להערכתנו רמת הסיכון בענף ירדה.
התחרות על התשתיות מתקרבת. סאגת השוק הסיטונאי חווה עליות ומורדות. מצד אחד אנו רואים כתבות ו’התפתחויות’, כפי שפורסם היום גולן מצטרפת לתחרות על התשתיות עם ניסוי כלים על הרשת של בזק. מצד שני הגורם החשוב מכל, המחיר, לא נקבע. במקביל גם הפרויקט של חח"י לא נשאר מיותם מכותרות ונראה כי הפרויקט מתקדם במסלולו, אם כי גם לו חסר מרכיב קריטי של תמחור או מודל עסקי ברור. נזכיר כי אי קיום של שוק סיטונאי ’זול’ יכול להזיק לבזק יותר מאשר לעזור כיוון שהוא יצדיק את פרויקט חח"י שהינו בעל פוטנציאל פגיעה גבוה יותר לחברה. אנו מעריכים כי התחרות מתקרבת לשוק התשתיות, הקווי וכל המשתמע מכך, אם כתוצאה מהשוק הסיטונאי או מפרויקט חח"י.
הסיכון פוחת, לא נעלם. אנו סבורים כי טרם נגמרה מלחמת המחירים וכי אף אחד מהמפעילים החדשים אינו בדרכו החוצה. עם זאת, להערכתנו, ההשפעה של מבצעי המחיר החדשים מתמתנת ובנוסף, ככל שמתקרבים לבחינת הערבויות של הוט וגולן כך פוחתת האגרסיביות התחרותית והסיכון יורד. לאור זאת אנו מורידים את שיעור ההיוון לכל חברות התקשורת.
לסלולר, אנו משאירים את תחזיות ה- ARPU שלנו עם ירידה בהמשך השנה ויציבות במהלך השנה הבאה.בפרטנר, אנו מורידים תחזיות לציוד ו- ISP מה שצפוי להוריד את ההכנסות והרווחיות להמשך השנה.בבזק, אנו ממתנים את ההשפעה שצפינו לשוק הסיטונאי; אנו מעריכים כי השוק בדרך לשינויים מהותיים אך קצב איבוד הלקוחות יהיה איטי יותר.
בזק: מעלים מחיר יעד ל-4.20 ₪; אנו מעלים תחזיות ומורידים שיעור היוון אך מאמינים כי קיימות עדיין סכנות לעסקי הליבה של החברה ועל כן שומרים על פער בתמחור מול חברות הסלולר. אנו מאמינים כי בזק נהנית מתמחור יתר בעיקר בזכות תמיכה מהדיבידנדים. להערכתנו, ביכולתה ובכוונתה של החברה לשלם את הדיבידנדים של 2013 ו- 100% מהרווח הנקי של 2014.
פרטנר: משאירים מחיר יעד על 22₪; אנו צופים התמתנות בתחרות בחודשים הקרובים. עקב כך אנו מורידים את שיעור ההיוון בכדי לשקף את הירידה בסיכון, אך זו מתקזזת אל מול הירידה בתחזיות בטווח הקרוב.