"מחירי הדיור עדיין ברמות שיא מה שעשוי להקשות מעט על הורדת ריבית נוספת" כך מעריכים היום בבית ההשקעות הלמן-אלדובי. בסקירה השבועית של בית ההשקעות אומרים היום כי מנגד בישראל, יותר ויותר נתונים מלמדים על צורך בהפחתת ריבית נוספת, למרות שלאחר הורדת הריבית הכפולה בחודש מאי יתכן ובנק ישראל מעדיף לחכות ולראות את ההשפעות של המהלך. בין נתונים אלו ניתן לציין את האינפלציה שכמעט ולא קיימת, את ההאטה בפעילות הכלכלית ואת התחזקות המטבע בעקבות העודף הצפוי במאזן התשלומים בשל הזרמת הגז.
סוף השבוע הדגיש את הסיכון הקיים באחזקה של אג"ח מדינה לטווח ארוך, ובעיקר באג"ח בארה"ב. לאחר פרסום נתוני התעסוקה הטובים, ירדו מחירי האג"ח של ממשלת ארה"ב בצורה חדה והתשואות טיפסו לרמה של מעל 2.7%. החששות מהפסקת ההרחבות הכמותיות גורם למשקיעים להקטין את האחזקות באג"ח והדבר משפיע בצורה ישירה על אגרות החוב הממשלתיות גם בישראל, אשר צפויות לפתוח בירידות בולטות. בשבוע האחרון פורטוגל חזרה לכותרות בעקבות חששות המשקיעים בנוגע למסגרת התקציב לה המדינה התחייבה, חששות שהביאו לעלייה בתשואות של אגרות החוב הממשלתיות של פורטוגל. הטריגר למהלך היה התפטרותם של שר האוצר ושר החוץ, שהיו חלק מהממשלה שיישמה קיצוצים בתקציב בשל התחייבות ל- IMF ולרשויות באירופה בתמורה לקבלת סיוע כספי. עם יחס חוב לתוצר של למעלה מ- 120%, אבטלה גבוהה ותוצר מתכווץ, כל שינוי בעלויות המימון של פורטוגל עלול להשפיע על היכולת של המדינה למחזר חובות. למרות שמריו דראגי, נגיד ה- ECB, התחייב בעבר כי הבנק המרכזי ירכוש אגרות חוב של מדינות במצוקה באירופה, התחייבות זו תלויה בתנאים מסוימים ולכן פורטוגל לא יכולה לסמוך רק על הבנק המרכזי אלא להמשיך ולדבוק במשמעת תקציבית.
"פורטוגל אומנם מדינה קטנה בהשוואה למדינות הפריפריה הגדולות באירופה כמו איטליה או ספרד, אך נראה כי השוק עדיין חושש מהמתרחש בה, לאחר שמדדי אירופה נסחרו בירידות שערים חדות יחסית ביום המסחר האחרון. זאת בזמן שמדדי ארה"ב נסחרו בעליות שערים על רקע נתונים טובים משוק התעסוקה, שלהערכתנו צפוי להמשיך ולהשתפר באופן הדרגתי.
בהמשך השבוע השוק האמריקאי צפוי להתמקד בתחילתה של עונת הדוחות לרבעון השני של השנה, כאשר להערכתנו תוצאות החברות יהיו דומות לתוצאות הרבעון הראשון ויתכן מאוד שנמשיך לראות את מגמת החולשה בהכנסות לעומת יציבות או אף עלייה בשורת רווח. כמו כן, אנחנו מעריכים שמגמה זו לקראת סופה, מכיוון שתהליכי ההתייעלות של החברות לא ימשכו לעד".