אילנית שרף, אנליסטית בבפסגות ברוקראז’, בהמשך למיזם הסיבים האופטיים וההשפעה על בזק. לאחר שלושה חודשים של בדיקה, פרסמה הוועדה מטעם חברת חשמל לבחירת משקיע במיזם הסיבים האופטיים, שקבוצת המשקיעים בראשות ViaEuropa נבחרה להקמת חברת תשתיות תקשורת שלישית המבוססת על סיבים אופטיים בשיתוף חברת החשמל.
למעשה זהו אישור סופי של ההצעה העסקית שהוגשה בהליך לבחירת השותף. מדובר בשלב קריטי בו נבחנו נושאים רבים ומהותיים במגוון היבטים: משפטי, הנדסי, טכני, פיננסי וכדומה. במידה ובחינת הנושאים הרבים הללו הייתה מעלה חוסר הסכמה בין הצדדים, התוכנית העסקית לא הייתה עומדת בדרישות הצדדים ולא היה ניתן להקים את חברת תשתיות התקשורת השלישית של מדינת ישראל.
התוכנית העסקית שאושרה על ידי ועדת הבחירה מפרטת את התוכנית העסקית עד הקילומטר האחרון לפריסת רשת סיבים אופטיים. בתום שלב זה, אפשר יהיה להשלים את העסקה ולהתחיל בהליכים להקמת חברת תשתית תקשורת השלישית במדינת ישראל. לאחר הקמת החברה, ובכפוף לקבלת רישיון למתן שירותי תקשורת משר התקשורת, תספק החברה שירותי בזק נייחים (=אינטרנט וקווי) למפעילי תקשורת וללקוחות עסקיים גדולים, באמצעות תשתית תקשורת של סיבים אופטיים, אשר תיפרס על גבי רשת החשמל של מדינת ישראל.
השלמת העסקה מותנת בהפקדה כספי ההשקעה בחברת התקשורת וערבויות, בהתאם לנדרש במסגרת הליך הבחירה. כספים אלו צפויים לעבור בימים הקרובים ואנו מעריכים שלאחר מכאן יחל הליך של הקמת החברה והתחלת הנחת התשתית הפיזית.
לוחות הזמנים אינם חד משמעיים במיזם רחב היקף כמו זה, עם זאת נראה כרגע שניתן לצפות לשלבים הבאים:
1. העברת כספי הערבויות וכספי ההשקעה - סוף יוני תחילת יולי 2013.
2. הקמת חברת התשתיות השלישית במדינת ישראל – עד סוף 2013.
3. הגשת בקשה לרישיון מפעיל תקשורת למשרד התקשורת – פרוצדורה זו צפויה להיות במקביל ומיד לאחר הקמת החברה ולא צפויה לארך זמן רב מאחר ונושא זה טופל על ידי הצדדים השונים טרם יציאה למכרז וכבר כיום קיימת טיוטת רישיון.
4. התחלת העבודות ופריסת הרשת – תחילת 2014.
כניסתה של חברת החשמל לשוק תשתיות התקשורת מהווה איום מרכזי על חברות התשתיות הקיימות בזק והוט אשר יאלצו להגדיל את ההשקעות בתשתית. כדי לא להישאר עם תשתית נחותה בנוסף לסיכון הטמון באובדן נתח שוק והפחתת תעריפים בעתיד. נזכיר כי גם בזק וגם הוט הכריזו לאחרונה על כוונתן לפרוס סיבים אופטיים (עד הבניין/עד הבית) והודיעו על שדרוג מהירויות הגלישה ללקוחות באופן חד צדדי וללא תוספת במחיר.
פתיחת השוק הסיטונאי צפויה להיות הנדבך השני בהכנסת תחרות לתחום הקווי. הוספת חברת תשתיות צפויה להוביל לתחרות אמתית בין חברות התשתית. אנו מעריכים שלמיזם חשיבות בקנה מידה לאומי בעיקר לנוכח ההתפתחות הטכנולוגית והתקדמות מדינות המערב בפריסה של רשתות סיבים אופטיים.
לסיכום: המסחר במניית בזק מתנהל זו תקופה ארוכה במגמה חיובית למרות הסיכונים הנערמים בפתחה של החברה, שמקורם בהתערבות רגולטורית שצפויה להוביל להתכווצות בהכנסות וברווחיותה. כרגע נראה כי המשקיעים נוטים להתעלם מהאיומים לנוכח גרירת הרגליים מצד משרד התקשורת בכל הקשור להוצאת הרגולציה בתחום הקווי מהכוח אל הפועל. מזכיר במשהו את התנהגותן של המניות סלקום ובפרטנר באמצע 2010, על רקע ההכרזות מצד משרד התקשורת לגבי כניסת התחרות לתחום והמשך העליות החדות במניות שהגיעו לשיאים חדשים. אנו מעריכים אם כך שבטווח הקצר התנודתיות במניה תהיה גבוה אך המומנטום החיובי ימשך כאשר את העליות יובילו משקיעים זרים שרוכשים את המניה בעיקר לנוכח תשואת הדיבידנד והצפי לעיכובים נוספים בהכנסת התחרות לענף.