מחלקת המחקר של FXCM ישראל: נמשכת התנודתיות בשוק היפני, וזאת על רקע סימני השאלה באשר לתוכנית הכלכלית של הממשלה החדשה. ביום שני פורסמו ביפן נתוני תמ"ג מתוקנים, אשר הצביעו כי המשק היפני צמח בשיעור של של 1% ברבעון הראשון, מעל לתחזיות השוק. עבור המשקיעים היה זה סימן לכך שהתוכנית הכלכלית מתחילה לשאת פירות, ובעקבות כך מדד הניקיי זינק ב-5% ביום המסחר הראשון. ואולם, הלילה שוב נכונה אכזבה למשקיעים, וזאת לאחר שהבנק של יפן לא הודיע בתום ישיבתו החודשית על שינויים במדיניותו או צעדים חדשים. בשוק קיוו שהבנק יודיע על הגדלה של היקף רכישות האג"ח החודשית או על צעדים אחרים במטרה למתן את הזינוק בתשואות בשוק האג"ח הממשלתי. בעקבות כך הניקיי שוב השיל 1% ל-13,317. גם הדולר-ין צנח מתחת ל-99.
האם התנודתיות הנוכחית בשוק היפני הינה תיקון או סימנים של מפנה? זו השאלה ששואלים בשוק. עוד לומר האם מדיניותו הכלכלית של אבה תצליח או תיכשל, אבל ניתוח של הגרפים של שני הנכסים הרלוונטיים – הניקיי והין היפני- יעזור לנו לקבוע את לאן פניו של השוק היפני.
לאור העובדה שמטרתו העיקרית של המדיניות הכלכלית של ממשלת יפן היא להחליש את הין, ישנה בחודשים האחרונים קורלציה הדוקה בין התנועה של הין לבין מדד הניקיי.
נתחיל עם הדולר-ין. מבט בגרף מגלה לנו מגמת עלייה מאוד מרשימה מאז נובמבר, שהובילה את הצמד מאזור 79 ועד לקרבת 104. לפי שעה, על סמך הגרף, אין לנו כל סיבה לראות בנסיגה הנוכחית אלא תיקון בלבד. כמו כן, אנחנו רואים שהצמד מצא בשבוע שעבר תמיכה באזור 96.3-5. אזור המשלב מספר רמות טכניות בעלות חשיבות – נסיגת פיבונאצ’י 61.8% של מהלך העלייה מחודש אפריל, רמת ה-SMA ל-100 יום ורמת ציר אופקית שהיוותה התנגדות ותמיכה בכמה מקרים בחודשיים האחרונים. רמת המפתח, שהפכה להיות רף בעל חשיבות פסיכולוגית עבור, היא רמת 100 ין לדולר. עלייה מעל רמה זו עשויה להשיב את האמון כי הדולר-ין חזר למסלול העלייה ולהזניק את הצמד מעלה לשיא חדש מעל 103.7.
מבט בגרף של הניקיי מגלה עד כמה הדוקה הקורלציה בין שני הנכסים. עם זאת, אחד ההבדלים ביניהם הוא היקף התיקון ביחס למגמת העלייה. אם בדולר-ין, התיקון החזיר שני שליש ממקטע חלקי של כל העלייה, הרי שבניקיי אנחנו רואים שבשפל בשבוע שעבר המדד הגיע לכשני שליש מכל העלייה הגדולה שהחלה מאז נובמבר. ואולם, העובדה כי המדד מצא תמיכה ברמת המפתח הזו (שמשתלבת גם עם ה-SMA ל-100 יום) מהווה סיבה לאופטימיות עבור השורים היפניים. מתי נדע שמגמת העלייה חזרה? ובכן, יהיה עלינו לחכות לשבירה של סדרת השיאים והתחתיות היורדת שראינו לאחרונה. רק כאשר המדד יעלה מעל השיא של ה-28.5 ב-14,620 תהיה לנו סיבה ממשית להמליץ מחדש על קניית המדד.
ובכן, יהיה עלינו להמתין עד להתבהרות התמונה הטכנית כדי לדעת לאן פניו של השוק היפני מכאן. כעת התנודתיות עדיין מאוד גבוהה והתנודות במסחר היומי וההפכפכות של השוק עשויות להטעות.