רואי קוזין, מנהל השקעות ראשי ב-Utrade: התיקון מטה בשווקי המניות יצא לדרכו, כחודשיים אחרי ששווקי המטבעות והסחורות החלו לאותת על גל ירידות בשווקים על רקע מפולת שערים של ממש במטבעות כגון הדולר האוסטרלי והין היפני אל מול הדולר האמריקאי, ובסחורות כגון הזהב, הכסף והנפט במסחר אל מול המטבע הירוק. שבוע המסחר החולף הסתיים בסימן של ירידות שערים בכל המדדים המובילים בעולם ובראשם הניקיי היפני אשר צלל כבר כ-11.5% מאז יום חמישי האחרון.
הטריגר העיקרי לירידות השערים השבוע היו הנתונים המאכזבים של מדד מנהלי הייצור אשר התפרסמו בסין והפחידו את המשקיעים אשר בתורם החלו למכור מכל הבא ליד. מטבע הדברים, המדדים האסיאתיים הרגישים יותר לתנודות הכלכליות בסין, רשמו ירידות חדות יותר מהמדדים האירופאיים וממדדי וול סטריט. יחד עם זאת, יתכן כי זוהי רק הסנונית הראשונה אשר באה לבשר על גל ירידות עמוק ומשמעותי יותר בשווקים הפיננסיים.
בנוסף לדברים האמורים, עננה חדשה מרחפת מעל השווקים על רקע דיבורים ב’פד’ לגבי סיום תכנית התמריצים (QE3) ללא כל עדות או ראיה לגבי שיפור משמעותי בשוק העבודה האמריקאי, מה שהיה כמובן הבסיס לכל תכניות התמריצים מלכתכילה והתנאי המרכזי ליציאה מהן. להערכתי, השילוב עם ההאטה בסין עשוי לגרור גם את המדדים האירופאיים והאמריקאיים לתיקון עמוק של עד 20%.
ברמה הפונדמנטאלית, צמיחה גלובאלית נמוכה המובילה לעלייה בלחצים הדיפלאציוניים תומכת בהתחזקות של הדולר האמריקאי במיוחד אל מול מטבעות ה”מוטות סחורה” כדוגמת הדולר האוסטרלי, קנדי וניוזילנדי. לרוב, התחזקות של הדולר האמריקאי מתקשרת באופן כמעט אינטואיטיבי להיחלשות של היורו, הנחשב לאנטי-דולר.
אף על פי כן, השיפור הניכר במאזן התשלומים בגוש היורו עשוי לנטרל את הירידה הכמעט מתבקשת במטבע האירופאי ואף עשה כן עד כה כאשר צמד היורו – דולר היה מהנפגעים הקלים ביותר מבין המטבעות המובילים והסחורות אשר נחלשו באופן משמעותי וללא יוצא מן הכלל במהלך החודשיים האחרונים אל מול הזינוק בדולר האמריקאי.
על מנת לגלם את הסנטימנט השלילי בשווקי המניות, אנו ממליצים למשקיעים על פתיחת עסקת שורט על מדד הפוטסי הבריטי אשר מאותת על אפשרות של שינוי מגמה ומעבר לגל חדש וממושך של ירידות שערים.