מניית Western Digital Corporation (WDC), מובילה עולמית בתחום הייצור ושיווק של כוננים ופתרונות אחסנה של נתונים, נסקה בשנה האחרונה בשיעור של 47% וכמעט והכפילה את שוויה ב-18 החודשים האחרונים. מלבד המגמה החיובית בשוק המניות ובסקטור, קיימים גורמים אשר תרמו לעלייה החדה במחיר המניה והם הגדלת היצע המוצרים והתאמתם לדרישות השוק, דבר המתבטא בגידול בביקוש למוצריה בעלי קיבולת אחסנה גבוהה בתחום המדיה, תקשורת ומחשוב. גורמים נוספים אשר תרמו למומנטום החיובי במניה הם רכישות של חברות ויצירת סינרגיות תוך כניסה לשווקים גאוגרפיים חדשים, ושותפויות עסקיות עם חברות לצורך ייצור מוצרים מתקדמים בתחום של אחסנת מידע ונתונים המספקים יתרון בשוק התחרותי בו פועלת החברה.
Western Digital Corporation בעלת שווי שוק של 13.7 מיליארד דולר, נוסדה ב-1970 מייצרת דיסקים קשיחים ניידים ונייחים, ואלו משמשים לאחסון מידע של מחשבים פרטיים, מחשבים ניידים ושרתים, וכן משמשים כעזר למקליטי וידאו דיגיטליים, ממירי לווין וכבלים ולמזרימי מדיה משולבי תוכנה. מוצרי החברה נמכרים ליצרני מערכות מחשוב, למפיצים ולקמעונאים. לחברה יש פורטפוליו הכולל 6,000 פטנטים המיוצרים ע"י החברה וחברות הבנות הפועלות בעולם.
להערכתנו, המגמה החיובית במחיר המניה עשויה להימשך גם בשנה הקרובה אך זאת כתלות במספר גורמים. ראשית, יש לציין כי רמת הביתא של מניית החברה היא 1.41, דבר המעיד על רמת תנודתיות גבוהה יותר ביחס לשוק המניות. המשך עליות בשוק המניות יתנו רוח גבית למניה, וההיפך. כמו כן החברה מושפעת ממגמות הביקושים בענף המחשבים אשר נמצא בהאטה אך לעומת זאת מושפעת גם מענף המדיה אשר נמצא במומנטום טוב בשווקים בהם החברה פועלת, ובעיקר באסיה וארה"ב. ברמת המיקרו, החברה, הידועה במותגיה כגון WD ו-HGST, פיתחה בשנה האחרונה וממשיכה לפתח פתרונות אחסון יעילים מבחינת צריכת אנרגיה ובעלי קיבולת אכסון גבוהה יותר כגון דיסק קשיח (HDD) חדש המכיל הליום. השימוש בהליום מאפשר ליצרן להכניס יותר פלטות במבנה הפיזי הקיים ולהגדיל בכך את נפח הדיסק באופן משמעותי. Western המתמחה ב-HDD (Hard Disk Drive) רכשה במהלך 2011 אתGST Hitachi המתמחה בפתרונות אחסון SSD (Solid State Drive) לצורך הרחבת הפעילות בתחום המוצרים הקשיחים ולהוות תחרות רבה יותר למתחרתה הגדולה Seagate המובילה בתחום הדיסקים הקשיחים. בנוסף, ע"פ יאהו פייננס החברה צפויה לשתף פעולה עם סאנדיסק, המובילה העולמית בתחום פתרונות אחסון בטכנולוגיית הפלאש, בפיתוח וייצור מערכות אחסון היברידיות, שישלבו את הטכנולוגיות של שתי החברות. הכוננים ההיברידים ייוצרו עבור שוק ה-notebooks, ויציעו אחסון של GB 500 ובגודל של פחות מחצי מהגדלים הקיימים כיום בשוק.
מבחינת מספרים, החברה ממשיכה להציג גידול בפעילות. ברבעון השלישי של 2013 (ע"פ השנה הפיסקאלית של החברה) רשמה החברה הכנסות של 3.764 מיליארד דולר, גידול של 24%. הרווח הנקי ירד ב-18% אך זאת אודות לגידול מהותי בהוצאות המו"פ שגדלו ב-50%, אשר תרומתן צפויה לקבל ביטוי בטווח הבינוני. בנוסף, החברה ממשיכה ליצר ערך רב למשקיעים המתבטא בעליה בתשואה על ההון המושקע, ROIC, אשר נקבע ברבעון השלישי ברמה של 20% לעומת 14.8% ברבעון המקביל אשתקד. בחינת המכפילים מעידה סיכון יחסית נמוך בהשקעה בחברה. מכפיל הרווח החזוי ל-12 החודשים הבאים הינו 7.2 לעומת 7.3 ב-12 החודשים הקודמים. מכפיל המכירות עומד על 0.8 ומכפיל ה-EV/EBITDA עומד על 3.1. בחודש ספטמבר דיווחה החברה כי היא תשלם 50% מהתזרים החופשי לבעלי המניות ע"י תשלומי דיבידנד ורכישת מניות, דבר אשר גם כן תומך בהשקעה.
להערכתנו, לאור הצמיחה המוכחת, הגדלת נתח השוק ואסטרטגיית החברה הכוללת חדירה לשווקים נוספים והגדלת היקף הפעילות בתחום המדיה, וזאת לצד רמת התמחור הנוחה, קיים אפסייד נוסף במניה וזאת כמובן כתלות במצב שוק המניות לאור הביתא הגבוהה.
