תגובת סבינה פודבל מלידר שוקי הון, לתוצאות סלקום לרבעון הראשון של 2013. איך היה הדוח? סביר, בדומה לצפי שלנו. התחרות הערנית בשוק הסלולר ממשיכה להכביד על תוצאות החברה וגורמת לפגיעה במרבית הפרמטרים התפעוליים.
האם הדוח מלמד על העתיד? החברה מציינת בדוחותיה: "בשל תחזית שוק ההון לאינפלציה גבוהה ברבעון השני, אנו צופים עלייה מהותית בהוצאות המימון, שאם תתקיים תביא לירידה מהותית ברווח הנקי". עוד נכתב כי החברה צופה המשך שחיקה בהכנסות ברבעון השני, אם כי בקצב מתון יותר מזה שחוותה ברבעונים הקודמים. הדבר תואם את ההערכות הקודמות שלנו להמשך שחיקה בתוצאות ברבעונים הקרובים וירידה מהותית ברווח הנקי. כאמור, אנו סבורים כי שנת 2013 תהיה מאתגרת במיוחד עבור סלקום, בדומה לחברות ותיקות אחרות וצופים להתמתנות מסוימת בעוצמת התחרות לקראת סוף השנה.
מה לעשות עם המניה? אמנם אנו צופים התמתנות בעוצמת התחרות לקראת סוף השנה ומביעים אופטימיות זהירה בקשר לביצועי החברות בענף בטווח הבינוני-רחוק, אך להערכתנו לאחר העליות שרשמו מניות הסקטור לאחרונה, התמחור שלהן כבר לא זול. אנו ממשיכים להמליץ על סלקום בתשואת שוק, במחיר יעד של 32 ₪.