אחת המניות אשר מרכזות עניין רב סביבן במדד היתר היא מניית עשות אשקלון. למרות שעשות הינה חברה יצרנית הפועלת בסקטורים בעלי קצבי צמיחה איטיים ועד בינוניים, ביניהם הסקטור הביטחוני והתעופה, ולא בתחומי גילויי הגז או הביוטכנולוגיה, רשמה החברה עליה בשיעור של 32% מתחילת השנה, למעלה מ-300% ב-3 השנים האחרונות, וככל שנבחן את ביצועיה לטווחי זמן ארוכים יותר נראה כי שיעורי העלייה במחיר המניה גדלו במאות אחוזים. בין הגורמים אשר תמכו בנסיקת המניה היו הזמנות בהיקפים גבוהים של משרד הביטחון בשנים האחרונות וגידול מתמיד בביקושים מחו"ל. השאלה הנשאלת היא האם העלייה במחיר המניה מוצדקת והאם היא בת קיימא או שמא המגמה צפויה להשתנות בעתיד הקרוב? לפני שנענה על שאלות אלה ראשית נתאר בקצרה את פעילות החברה.
החברה נוסדה ב-1967 והיא חברת בת של התעשיה הצבאית לישראל בע"מ (תע"ש) שהינה בבעלות ממשלתית. נכון להיום אחזקות הציבור מסתכמות רק ב-15% והשאר בידי תע"ש. עשות וחברות הבנות שלה פועלות ב-3 תחומי פעילות עיקריים. 1. התחום הצבאי – תחום זה מהווה כיום כ-61% ממכירות החברה וכידוע הסיכון של הענף נמצא במגמת עליה לאור הירידה בתקציבי הביטחון בעולם . יחד עם זאת יש לציין כי תלות החברה בפעילות בתחום זה הולכת ויורדת. הפעילות בתחום הצבאי כוללת ייצור, פיתוח ושיווק של ממסרות ראשיות (42% מסך ההכנסות, אך התלות במוצר גם כן במגמת ירידה), הינעים סופיים ומערכות מתלים לרכב קרבי משוריין, חודרני שריון, רכיבים של כלים צבאיים ועוד. על לקוחות התחום הצבאי של הקבוצה נמנים: ממשלת ישראל באמצעות משרד הביטחון המהווה 59% מההכנסות, צה"ל, רפאל, תע"ש, צבא ארה"ב, חברות חשובות באירופה המערבית ובארה"ב המייצרות מערכות עיקריות כגון מנועים, ממסרות לרק"מ ועוד, וכן לקוחות אחרים. 2. התחום האזרחי – תחום זה מהווה כ-16.5% מהמכירות, וגם בו קיימת תלות בלקוח אחד המהווה כ-60% מסך הפעילות בתחום זה. ייצור, פיתוח ושיווק של ממסרות ומערכות הינע אוטומוטיבי וייצור גלים למנועי סילון, ממסרות ומחברים תעופתיים למטוסים ומנועי סילון, משקולות איזון למטוסים ומסוקים ומשקולות ליישומים שונים, ופריטים בודדים שונים ובכללם גלגלי שיניים. 3. תחום פעילות חברת הבת - ייצור ושיווק של גלגלי שיניים לשימושים בתעשיות הדפוס, התשתית, הכרייה, האנרגיה והתעופה. פעילויות הייצור מבוצעות ברובן בישראל, מקום מושבה של החברה, ובחלקן בארה"ב מקום מושבה של החברה-הבת. פעילויות השיווק והמכירה הינן, בעיקר, בישראל, בארה"ב, באירופה ובדרום אמריקה.
נתוני המאזן מעידים על איתנות פיננסית גבוהה יחסית, עם מזומן בהיקף של כ-80 מיליון ₪ אל מול סה"כ חוב קצר וארוך בהיקף של כ-74 מיליון ₪. ההון העצמי של החברה עומד על 197.4 מיליון ₪, דבר המשקף מכפיל הון נמוך של 1.3 ביחס לחברות ביטחוניות ותעשייתיות. מבחינת ביצועים מציגה החברה גידול מתמיד בשנים האחרונות בשורה העליונה ובשורות הרווח, ובשנת 2012 יצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 49 מיליון ₪. החברה צפויה להמשיך לצמוח על רקע צבר הזמנות גדול בהיקף של 1 מיליארד ₪ לשנה הנוכחית ולשנים הקרובות, דבר אשר מקטין את הסיכון בהשקעה בחברה. גורמים נוספים אשר ממתנים את הסיכון בהשקעה הם האיתנות הפיננסית הגבוהה יחסית המתבטאת בעודף פיננסי נטו, ורמות מכפילים סבירות יחסית לענף בו פועלת החברה. יחד עם זאת, ירידה בתקציב הביטחון המקומי יחד עם סבירות עולה להמשך מגמה של קיצוצים בתקציבי הביטחון בארה"ב ואירופה עשויים להכביד על המניה בטווח הבינוני.