התייחסות יונתן קרייזמן, מנהל מחלקת מחקר בכלל פיננסים ברוקראז’ לקראת פרסום דוחות פריגו: תדווח את תוצאות רבעון 3Q13 היום בסביבות השעה 15:00. לאחר שברבעון הקודם שברה רצף של אכזבות, השוק מצפה לראות את פריגו מממשת את ההנחיות ל-2H13 חזק. לצד רוח גבית מעונת השפעת, הצפי למספר השקות משמעותיות והתקדמות חיוביות בזירת ה-Nutritionals - אנו נותרים בתשואת שוק עם מחיר יעד של 110$ בהמתנה לטריגר הבא - תחזית ל-2014 אותן פריגו תחלק ברבעון הבא.
תחזית רבעון 3Q13. אנו צופים הכנסות ו-EPS של 942$ מ’/1.42$ - לעומת הקונצנזוס שעומד על 935$ מ’/1.44$. אנו צופים עליה של 21% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. העליה מביאה בחשבון רבעון חלש במיוחד אשתקד (שורת הרווח הושפעה אז בעיקר מהטבת מס חד-פעמית) כמו גם הערכה שלנו לשיפור של 20% במרשמים כתוצאה מעונת השפעת, עליה של 34$ מ’ כתוצאה מרכישות ושיפור ניכר בגנריקה (עליה של 22%) וב-Nutritionals. עבור 2013 כולה אנו צופים 3,607$ מ’/5.59$ לאחר שהוספנו כ-17$ מ’ בגין רכישת Cobrek והשלמת רכישת Velcera מעט מוקדם מהצפוי.
המשכיות ב-OTC הכרחית ע"מ להחזיר את אמון השוק. אנו צופים שיפור בתוצאות 3Q13 במגזר ה-OTC (CHC) עם הכנסות/רווח תפעולי של 548$ מ’/99$ מ’ לעומת 449$ מ’/77$ מ’ ב-3Q12. אנו צופים גידול של 20$ מ’ במכירות מוצרים חדשים כתוצאה מהשקות ברבעונים קודמים של Delsym ו-Allegra D-12 בנוסף להשקות מהרבעון השלישי -Nicorette Mini Nicotine Lozenges (מכירות מקור – 30$ מ’) ו-Mucinex 600mg (מכירות מקור – 135$ מ’) שהושקה פחות משבועיים לפני תום הרבעון. אנו צופים מכירות של 45$ מ’ ממוצרים קיימים אשר מייצגים בין היתר את היפוך המגמה בעונת השפעת השנה לעומת שנה שעברה. נציין כי תחזית המכירות כוללת תרומה של 34$ מ’ בגין רכישת CanAm ו-Sergeant.
צפי לשיפור בגנריקה, תחליפי חלב וויטמינים. פריגו השיקה במהלך הרבעון גרסאות גנריות ל-Acetadote (מכירות מקור – 41$ מ’), Luxiq (מכירות מקור – 40$ מ’), ו-Olux (מכירות מקור – 38$ מ’). אנו צופים מכירות ורווח תפעולי של 191 מ’ /90$ מ’ (כולל תרומה שולית מרכישות Cobrek) – שיפור ניכר ביחס לשנה שעברה אז דווחה החברה 156$ מ’ /78$ מ’. במגזר תחליפי החלב/ויטמינים אנו צופים הכנסות ורווחיות תפעולית של 140 מ’/17$ מ’ כתוצאה מהוספת שני לקוחות חדשים בתחום הוויטמינים והשקת אריזות פלסטיק אשר צפויות לסייע בתחרות מול תחליפי החלב הממותגים. בתחום ה-API אנו צופים שיפור קל בהכנסות וירידה ברווחיות ל-44$ מ’/ 13$ מ’ בהמתנה להשקת ה-Temodar בבלעדיות על ידי טבע באוגוסט 2013 – פריגו זכאית ל-50% מההכנסות בתמורה לייצור החומר הפעיל.