דש בסקירת מאקרו: הנתונים האחרונים של בנק ישראל אודות התפתחות האשראי במשק מצביעים על התכווצות האשראי למגזר העסקי. ניתן לראות שינוי מצטבר בהיקף האשראי הניתן למגזר העסקי ממקורות שונים מתחילת שנת 2011. רק הלוואות ישירות שנתנו המוסדיים לחברות והאשראי שניתן למגזר העסקי ע"י משקי בית באמצעות רכישת אג"ח קונצרניות סחירות, עלו בחודשים האחרונים. האשראי הבנקאי, האג"ח הסחיר למוסדיים והאשראי מתושבי חוץ נמצאים במגמת התכווצות.

 

המגמות האחרונות עלולות לגרום לירידה עוד יותר חריפה באשראי למגזר העסקי:

 

1. ההלוואות הישירות לחברות ע"י המוסדיים נמצאות על הכוונת של הרגולטור. על פי ניסיון העבר, התערבותו של הרגולטור אינה מובילה לגידול בכמות האשראי.

 

2. רכישות אג"ח סחירות ע"י משקי בית בדרך כללדי תנודתיות ותלויות בעיקר בביצועים של האפיק הקונצרני,אשר כבר כעת נסחר במרווחים יחסית נמוכים.

 

3. האשראי הבנקאי למגזר העסקי נמצא בתהליך התכווצות מכוון על ידי המערכת הבנקאית כבר תקופה ארוכה. האירועים האחרונים שעל סדר היום סביב יחסי "טייקונים–בנקים" צפויים לצמצם עוד יותר את ההיצע של האשראי הבנקאי לעסקים.

 

לא ברור עד כמה התמתנות באשראי למגזר העסקי משקפת לא רק את צד ההיצע אלא גם ירידה בביקוש לאשראי מצד חברות עקב ירידה בפעילות. בכל מקרה, ירידה באשראי למגזר העסקי עלולה לפגוע מהותית בהתאוששות המשק.

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש