תגובת דורין פלס, אנליסטית המזון והקמעונאות של בית ההשקעות אי.בי.אי לדו"ח שופרסל שפורסם הבוקר. שופרסל פותחת את 2013 ברגל ימין ומפרסמת דוח טוב במסגרתו מציגה צמיחה בהכנסות לצד שיפור ברווחיות. ההכנסות צמחו ב-6.3%, כאשר הנתון החיובי ביותר מתייחס לצמיחה של 4% במכירות בחנויות זהות (SSS), זאת לאחר כמעט שנתיים בהן הציגה החברה SSS שלילי.
הצמיחה ב-SSS מקורה בעיתוי החג ובמהלך העלאות המחירים שהחל כבר בסוף 2012, ולכן ספק אם שופרסל תצליח לשחזר נתון זה גם בדוחות הרבעון הבא. המכירות למ"ר גדלו אף הן ועמדו על 5.42 אלפי ש"ח למ"ר בהשוואה ל-5.1 אלפי ש"ח למ"ר ברבעון המקביל.
שיעור הרווח התפעולי עמד על 3.5%- נתון מרשים ומעודד, מעל לצפי שלנו. השיפור מגיע ממגזר הקמעונאות ומקורו הן בהגדלת מחזורי המכירה על רקע עיתוי החג והן בשל קיצוץ קל בהיקף המבצעים יחסית לרבעון המקביל.
פיצול הנדל"ן נכנס לתוקף ב-1/4 לאחר העברת הנכסים שהושלמה ב-31/3. אנו מזכירים כי הפיצול בוצע כפטור ממס, ועל כן קיימות מגבלות לגבי מכירת ההחזקות, כך ששופרסל יכולה להקצות 50% למספר משקיעים או למכור למשקיע בודד 10% ממניות חברת הנדל"ן, ובכל מקרה- אסור שתרד מתחת ל-50% מההחזקה.
סביר כי המהלך יוביל להצפת ערך והזרמת מזומנים לחברה בתמורה להקצאת חלק ממניות חברת הנדל"ן. במקרה כזה, הדיבידנדים שתחלק שופרסל יוכלו להיות בהיקף גבוה מהצפי.
בשורה התחתונה- דוח טוב כאשר הנתון החיובי ביותר הינו הצמיחה ב-SSS. עיקר השיפור הגיע מעיתוי החג, כך שניתן לצפות כי הסקטור כולו יציג תוצאות טובות עבור הרבעון הראשון של השנה. משיכים בהמלצת קנייה במחיר יעד של 15 ש"ח."