פסגות על רציו: נסחרת בדיסקאונט גבוה של 15%-17%; אבנר ודלק קידוחים בדיסקאונט של כ-5%

התייחסותו של נעם פינקו, אנליסט פסגות ברוקראז’ לדבריו של שר האנרגיה אמש בדבר אישור מסקנות ועדת צמח: שר האנרגיה אמר אמש כי אישור מסקנות ועדת צמח יובא להכרעת הממשלה בעוד כשבועיים.  השר אמר שתוגש הצעה שתהיה גם נכונה כלכלית וגם תיקח בחשבון את הדורות הבאים ואת הצורך להביא משקיעים נוספים וגם תהיה נכונה חברתית

להערכתנו רומז בכך השר שתוגש הצעה שתתבסס על מסקנות ועדת צמח אם כי ייתכן ויבוצע שינוי בהיקף הגז שיש לשמור לשוק המקומי. נזכיר כי ועדת צמח קבעה שיש להשאיר למשק המקומי כמות גז שתספק את הביקושים ל-25 שנה המוערכים ע"י הוועדה בכ-450 BCM.

כיום יש בישראל כ-800 BCM מובטחים (תמר ולווייתן בעיקר). ועדת צמח הניחה בסבירות גבוהה כי יש בישראל לפחות 950 BCM אך כישלונות הקידוחים שרה ומירה ופלאג’יק עשויים לשנות הערכה זו. קידוח כריש שתוצאותיו יפורסמו בשבועות הקרובים עשוי לסגור את מרבית הפער ל-950 במידה ויוכרז כתגלית.

לסיכום: בעבר ציינו כי המניות מתומחרות באופן הוגן וגם כיום נסחרות להערכתנו אבנר  ודלק קידוחים בדיסקאונט של כ-5%. רציו לעומת זאת נסחרת בדיסקאונט גבוה של 15%-17% (תלוי בהיקף הייצוא שייותר). המניות נפגעו גם מהתחזקות השקל. להערכתנו אישור המסקנות עשוי לסגור את הפער במחיר ובעיקר ברציו לה חשיפה מלאה ללווייתן.