כלכלני בנק הפועלים בסקירה שבועית של שוק המניות: שוק המניות מגלם כיום, להערכתנו, "ישיבה על הגדר" של המשקיעים. הדבר מקבל ביטוי במחזורים הנמוכים ובתנודתיות המתונה של מדדי המניות. אנו סבורים, כי גורמי אי-הוודאות מגולמים ברובם בשוק. עם זאת, אין להקל ראש בגורמי הסיכון השונים ובראשם תקציב המדינה המגובש בימים אלו. ההערכות הן, כי תוכנית זו תכלול העלאת מסים וקיצוץ בסעיפי התקציב השונים, אשר יביאו לפגיעה גם בחברות המקומיות. ברם, נראה כי שוק ההון מגלם כבר את הצפי לפגיעה, ולכן כל זמן שלא תהיה הפתעה בעוצמת הגזירות, לא צפויה תגובה משמעותית לפרסומן. סטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף ממשיכות להיות נמוכות מאוד, סביב 12%-11%. אנו סבורים כי ניתן לעשות שימוש במכשיר זה לבניית אסטרטגיית חשיפה לשוק תוך תשומת לב לתנודתיות הנמוכה בנכס הבסיס.
לאור האמור ולנוכח רמות התמחור הנוחות יחסית בבורסה בתל אביב אנו סבורים כי ניתן להחזיק בחשיפה מנייתית בינונית בתיקי ההשקעות עם מיקוד התיק במניות דפנסיביות. כמו כן אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני אג"ח קונצרניות.