”התחרות והרגולציה בענף החיסכון הפנסיוני הביאו להפחתת דמי הניהול הממוצעים”

מידרוג מסכמת את שנת 2012 בחיסכון הפנסיוני: שנת 2012, בדומה לשנים האחרונות, התאפיינה בשינויים רגולטורים תכופים שמטרתם לתרום לשקיפות ולתחרותיות בענף. עיקר הרגולציה התמקדה בביטול מקדם הקצבה בביטוחי המנהלים והורדת תקרת דמי הניהול בקופות הגמל, כך עולה מסיכום שנת 2012 בתחום חיסכון ארוך טווח שערכה חברת הדירוג מידרוג.

בנוסף, במהלך השנה גדלו היקפי הנכסים בשלושת אפיקי החיסכון - קרנות הפנסיה, ביטוחי חיים וקופות גמל. הגידול נבע הן מתשואות חיוביות, בעיקר במחצית השנייה של 2012, והן מצבירות נטו חיוביות (למעט באפיק הגמל). כמו כן, ניתן לראות שינוי בתמהיל תיק הנכסים בענפי החיסכון השונים, שהתבטא במעבר לאפיקים בעלי סיכון נמוך יותר, כגון אג"ח ממשלתיות.

"התחרות והרגולציה בענף הורידו את דמי הניהול הממוצעים": להערכת מידרוג התחרות והרגולציה בענף, השפיעו על שיעור דמי הניהול הממוצעים שניגבו בשלושת אפיקי החיסכון. בפנסיות החדשות ירדו דמי הניהול על הפקדות מ-4.07% ל- 3.8%; שיעור דמי הניהול מסך הנכסים ירדו מ-0.34% ל-0.32%. בביטוחי המנהלים שהונפקו החל משנת 2004 ירדו דמי הניהול על הפקדות מ-5.13% ל-4.72% ודמי הניהול מסך הנכסים ירדו מ-1.23% ל-1.2%. באפיק הגמל, דמי הניהול הממוצעים שניגבו מסך הנכסים ירדו מכ-0.9% לכ-0.86% וזאת, עוד טרם כניסת תקנות דמי הניהול החדשות (1.1.2013).

"קרנות הפנסיה הובילו את הגידול בהיקף נכסי החיסכון הפנסיוני": מנתונים שאספה מידרוג עולה כי במהלך שנת 2012 גדל היקף הנכסים בשלושת המכשירים לחיסכון ארוך טווח הקיימים בשוק. עיקר הגידול נרשם לאורך המחצית השנייה של השנה, בין היתר על רקע העליות בשוק ההון המקומי. קרנות הפנסיה הובילו את הגידול בהיקף הנכסים וסיימו את שנת 2012, בעלייה בהיקף נכסיהן בשיעור כ-26%, לכ-128 מיליארד שקל. בביטוחיי החיים היקף הנכסים צמח בכ-18% לכ-166 מיליארד שקל ובקופות הגמל (תגמולים ואישית לפיצויים) היקף הנכסים צמח בכ-4% בלבד לכ-166 מיליארד שקל.

העלייה בהיקף נכסי קרנות הפנסיה וביטוחי החיים מיוחסת לצבירות נטו חיוביות, הפקדות ותשואות, לעומת קופות הגמל בהן העלייה בהיקף הנכסים מיוחסת לתשואות בלבד, אשר קוזזו באופן משמעותי ע"י צבירות שלילות.

השינויים הרגולטורים, שהתבצעו במהלך השנה האחרונה, השפיעו לרעה על רווחיות ענף הגמל והקטינו את כדאיות משק הבית לחסכון באפיק זה תוך יצירת יתרון מובהק לפנסיה.

"ביטוחי החיים שהונפקו בשנים 1992-2003 הניבו את התשואה הגבוהה ביותר": מבדיקה שערכה מידרוג עולה כי ביטוחי חיים שהונפקו בין השנים 1992-2003, הניבו בשנת 2012 את התשואה הממוצעת הגבוהה ביותר, כ-11.5% וזאת ביחס לאפיקים האחרים.

חלק המניות מסך הנכסים בפוליסות ביטוחי חיים שהונפקו בין השנים 1992-2003 הינו גבוה יותר, ביחס לאפיקי החיסכון האחרים, בהם חלקן של האג"ח הממשלתיות הינו גבוה יותר. בהקשר זה נציין כי פוליסות אלו גובות דמי ניהול משתנים התלויים ברווחי השקעות של תיק הנכסים.

קרנות הפנסיות החדשות וביטוחי החיים שהונפקו בשנים 1990-1991 הניבו תשואה של כ- 11.16% וכ-10.92% בהתאמה. אפיקי חיסכון אלו, משקיעים באיגרות חוב מיועדות המבטיחות תשואה שנתית קבועה וצמודה למדד. שיעור רכיב ההשקעה של קרנות הפנסיה וביטוחי חיים שהונפקו בשנים 1990-1991, באג"ח מיועדות לסוף שנת 2012 עומד על כ- 29% וכ-27% בהתאמה.

בסיכום שנתי, ביטוחי החיים שהונפקו בשנים 1992-2003, הניבו את התשואה הגבוהה ביותר, בפער של מעל 0.6% המנהלים ביחס לביטוחי מנהלים אחרים, כלומר, בשנה זו, התרומה של הרכיב המנייתי בתקופת הגאות, הייתה גבוהה יותר מהפגיעה בתשואה בתקופת השפל.

"קופות הגמל ממשיכות לסבול מירידה בהיקף הנכסים": על אף הגידול בהיקפי הנכסים באפיקי החיסכון השונים, קופות הגמל ממשיכות לסבול מצבירה נטו שלילית ובשנת 2012 איבדו כ-3.7 מיליארד שקל, בין היתר כתוצאה מפדיונות (2.3%-).

עיקר הפדיונות נרשמו במנהלים דש (8.7%-), אנליסט (7.5%-) והלמן אלדובי (7.1%-). אפיק הפנסיה צבר במהלך 2012 כ-16.1 מיליארד שקל (16%). מקרנות הפנסיה הגדולות (המנהלות כ-96% מהנכסים) ניתן לציין את הראל והפניקס אשר צברו כ-30% וכ-27%, בהתאמה.