כלכלני בנק הפועלים בסקירה שבועית של שוק המניות המקומי: שבוע המסחר האחרון היה מקוצר בשל יום העצמאות, והתאפיין בירידות שערים בבורסה, בעיקר בשל נטייה לאווירה דומה בשווקים הגלובליים. מחזורי המסחר בימים האחרונים ממשיכים להיות נמוכים מאוד – פחות ממיליארד שקל ביום. אנו מעריכים כי גם בטווח הקרוב ימשיכו מחזורי המסחר להיות נמוכים, וזאת בשל העדר קטליזטורים משמעותיים לשוק. כמו כן, התנודתיות הנמוכה בשוק, לצד המחזורים הנמוכים, ממשיכים להביא לירידה בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף, "מדד הפחד" המקומי. אלו נעות סביב רמה ממוצעת של 11.5%-12% בלבד. לפיכך, מומלץ להשתמש במכשיר זה ליצירת פוזיציות חשיפה והגנה על הרכיב המנייתי בתיקים (אם כי יש לזכור כי התנודתיות בשוק המניות עצמו גם היא מתונה מאוד).
ברקע, נמשכת התחזקות השקל למול הדולר ושאר המטבעות הזרים. להחלשות זו השפעה מעורבת על החברות, בהתאם לאופי חשיפתן, אולם במבט כללי מדובר בהשפעה שלילית על מדד ת"א 25, בשל העובדה כי קרוב ל-60% מהכנסות חברות המעו"ף מקורן ביצוא.
האינדיקטורים הכלכליים האחרונים היו מעורבים, עם נטיה שלילית מסויימת, אם כי מדדי הציפיות משקפים שיפור מסויים במצב המשק. עם זאת, אי הודאות הכלכלית עודנה גבוהה יחסית, ומכאן הסיכון הגבוה שעודנו מאפיין את שוק המניות המקומי.
לאור האמור, ולנוכח רמות התמחור הנוחות יחסית בבורסה בתל אביב, אנו ממליצים על חשיפה בינונית ברכיב המנייתי בתיק ההשקעות, עם מיקוד התיק במניות דפנסיביות. כמו כן, אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני אג"ח קונצרניות.