סקירה שבועית, אסף שאול סמנכ"ל השקעות באלפא פלטינום קרנות נאמנות:
מאקרו ישראל: "נכון להיום אין שינוי בתחזית האינפלציה, שלהערכתנו תעמוד על 0.3% במרץ, 0.4% באפריל, 0.4% במאי ו-1.9% ב-12 החודשים הקרובים. להערכתנו, המגמה של המשך ביקוש ער לרכישת דירות תביא גם להמשך עלייה במחירי הדירות וסביבה זו אינה תומכת בהורדת ריבית. בתקציב המתגבש נראה שיהיו קיצוצים בקצבאות הילדים ובתקציב הביטחון ועלייה של המע"מ ומס החברות. יש לעקוב אחר יעד הגרעון, שאם יעלה עשוי לפגוע בשוק האג"ח הממשלתיות.
מאקרו חו"ל: בארה"ב הייצוא עלה ב-0.8% בחודש פברואר לאחר ירידה של 1.2% בינואר. היבוא נותר ללא שינוי לאחר עלייה של 1.8% לפני חודש. סקרי הציפיות היו מעורבים עם עלייה בסקר PMI market ל-54.6 נקודות לעומת 54.3 בפברואר. לעומת זאת, סקר ISM ירד ל-51.3 נקודות במרץ לעומת 54.4 נקודות בפברואר. עדיין מדובר על רמה של מעל ל-50 נקודות אשר מעידה על התרחבות.
ביפן צפויה מדיניות מוניטארית מאוד מרחיבה. הכרזת הבנק המרכזי ביפן הפתיעה בנחישות לדחוף מאוד את האינפלציה כלפי מעלה והוכרז תוכנית QE משמעותית אשר תכפיל את כמות הכסף במערכת בשנה הקרוה על ידי רכישת אג"ח של כ-60 מיליאד דולר לחודש, לא רחוק מתוכנית הפד.
לסיכום, כלכלות ארה"ב ויפן עדיין נראות במצב טוב. באירופה ניתן גם כן לראות שיפור בנתונים הכלכליים אך המצב ממשיך להיות קשה ועדיין לא רואים את השיפור המשמעותי המיוחל בעתיד הקרוב.
המלצות אג"ח: שוק האג"ח נסחר השבוע בעליות קלות. השווקים בישראלים נמצאים בעמדת המתנה לאישור תקציב המדינה ונצפה לראות תנודתיות באג"ח הממשלתיות בהתאם להתפתחויות בדיוני התקתיב. התשואה בארה"ב עדייןנמוכה ולכן הסיכוי לרווחי הון באג"ח הממשלתי קטנו. אנו נעדיף בשקלים את המח"מ הקצר (2) ובצמוד מח"מ (4) בחלוקה של 50-50%.
המלצות מניות: בשוק המניות, ירידות קלות בעולם בסוף השבוע צפויות להשפיע גם על המסחר בישראל. השוק בישראל מדשדש כבר תקופה ארוכה. להערכתנו, אישור מסגרת תקציב אחראית ושקולה עשויה להוות את הסמן הראשוני לפתיחה מחודשת של מגמת עליות. על כן אנחנו עדיין ממליצים על חשיפה מלאה לרכיב המניתי בתיק ההשקעות.