חזי ינושבסקי ראש מחלקת מחקר ATRADE בסקירה שבועית: הכלכלה האמריקנית מראה סימנים מדאיגים. תרחיש האימים של האנליסטים עשוי להתממש בקרוב. החולשה שחלה בסקטור התעסוקה האמריקני, הסכנה מפני מלחמה עם צפון קוריאה והמצב הנפיץ באירופה עשויים יחד להצית את המשבר הגדול הבא. למרות שרבים מאתנו רוצים שה"חגיגה" תימשך, כדאי לזכור שהשוק לא נע בכיוון אחד וירידות בשווקים הינן חלק מהמשחק ואנו אמורים להיות ערוכים לקראתן ולא לצפות ל"נס".
אחרי מספר חודשים מעודדים שבהם סקטור התעסוקה האמריקני התאושש משמעותית, בחודש מארס חלה נסיגה המעלה סימני שאלה רבים בנוגע להמשך. המשק האמריקני יצר 88 אלף משרות בלבד לעומת 268 אלף משרות שנוספו למשק בחודש הקודם. הנתון פספס בגדול את הצפי שעמד על תוספת של 198 אלף משרות. שיעור האבטלה לעומת זאת ירד ב-0.1% ל-7.6%.
בקנדה השכנה, המצב הרבה יותר גרוע: המשק איבד 54500 משרות ושיעור האבטלה עלה ב-0.2% לרמה של 7.2%. הדולר הקנדי התרסק בעקבות הנתון ועבר את אזור ה-1.02 מול הדולר האמריקני.
אירופה – דרגי מוטרד ושומר קלפים לימים קשים יותר: שבוע מוצלח עבר על האירו אשר הצליח לחצות שוב את אזור 1.30 מול הדולר האמריקני. עצם העובדה שיו"ר הבנק המרכזי לא ביצע שינויים מוניטריים תומכת במטבע האירופאי. שיעור הריבית נותר על כנו ברמה של 0.75% ולא פוזרו רמזים בנוגע למדיניות המוניטארית העתידית של הבנק המרכזי. במסיבת העיתונאים שנערכה זמן קצר אחרי החלטת הריבית דרגי הביע דאגה בנוגע למצב הכלכלי של גוש האירו ואף ציין כי ההתאוששות של אירופה בסכנה והבנק ערוך ומוכן לכל התפתחות ויפעל על פי הצורך.
בסיכום השבועי, המדדים המובילים בארה"ב סגרו את השבוע בירידות שערים קלות. רבים מעריכים כי הנתונים המאכזבים יתרמו דווקא להמשך העליות היות והפד’ ימשיך לתמוך בשווקים עד שסקטור התעסוקה יתייצב. אנו מעריכים כי חוסר הוודאות בשווקים יגרום למשקיעים לחזור חזרה לכיוון הסחורות כגון הזהב, הכסף והפלטינום אשר נוטות להתחזק כאשר הכל מעורפל. ביום שישי האחרון ראינו התאוששות משמעותית של סחורות אלו.
מה צפוי לנו השבוע?
זירה מקומית: השוק המקומי צפוי לפתוח את השבוע על רקע נתוני התעסוקה המאכזבים של ארה"ב אשר הובילו לנעילה שבועית מאכזבת. מדד ת"א 25 ימשיך לנוע מטה לכיוון 1220 הנקודות. שבירה של רמה זו תוביל להמשך הירידות אל עבר 1200 הנקודות. הצרות בצפון קוריאה יפעילו לחץ כבד על השווקים בכל רחבי העולם וזה כמובן כולל גם אצלנו.
בזירת המט"ח, השקל צפוי לשמור על כוחו מעל 3.6 שקלים לדולר. שבירה של רמה זו עשויה לגרור את בנק ישראל לתוך המערכה. מצד שני, יתכן כי בנק ישראל לא ירצה להתערב בכל מה שקשור לשוק המט"ח ויעדיף להמתין לכניסתו של הנגיד החדש אשר אמור להיכנס לנעליו הגדולות של סטנלי פישר בסוף חודש יוני.
זירה בינ"ל: השבוע המשקיעים יפנו את תשומת ליבם למה שמתרחש ביבשת אסיה לקראת עימות אפשרי מול צפון קוריאה אשר לא מפסיקה לחרחר מלחמה. יתכן כי המשבר הגדול הבא יבוא דווקא מהכיוון הבלתי צפוי הזה. עימות צבאי באזור הזה יפגע קשות בכלכלות האזור ובעיקר בכלכלת סין אשר נחשבת לבת ברית היחידה של המדינה הקומוניסטית המבודדת. עימות שכזה יוביל לירידות חדות בשווקים ולהתחזקותו של הדולר. גם הזהב עלול להווה אלטרנטיבה טובה מאוד להשקעה.
במישור המקרו, המשקיעים יעקבו בדריכות אחרי הפרוטוקולים של ישיבת הריבית האחרונה בארה"ב. אחרי הנסיגה שחלה בסקטור התעסוקה בחודש מארס נראה כי יו"ר הפד’ ימשיך להגן על מדיניותו המוניטארית הנוכחית ולא ימהר לבצע שינויים בחודשים הקרובים. אם ברננקי יביע דאגה בנוגע להאטה הכלכלית המורגשת לאחרונה, השווקים עשויים להגיב דווקא בעליות היות וזה למעשה ייתן גושפנקא לשמירה על מדיניות מוניטארית מרחיבה לעוד הרבה זמן.
המכירות הקמעונאיות בארה"ב עשויות להשפיע על השווקים במידה מסוימת. על פי הנתון, המכירות נותרו ללא שינוי בחודש הקודם אחרי הזינוק של 1.1% שחל בחודש הקודם.
המשקיעים בצמדי הדולר האוסטרלי יעקבו בדריכות אחרי נתוני התעסוקה של חודש מארס. על פי הנתון, המשק האוסטרלי איבד קרוב ל-7000 משרות ושיעור האבטלה נותר ללא שינוי ברמה של 5.4%.
לסיכום: שבוע מעניין מאוד לפנינו. המשקיעים ימתינו על הגדר על מנת לראות כיצד יפתח השוק האמריקני אחרי האכזבה הגדולה מיום שישי האחרון. המדדים המובילים ברמות קריטיות אשר מהן ניתן לצפות לתיקון כלשהו. צפון קוריאה תמשיך לככב גם השבוע. מלחמה באזור עשויה להוביל לתוהו ובוהו בשווקים. בזירת המט"ח הדולר והין עשויים להתחזק אם הסנטימנט השלילי בשווקים ימשך. בסקטור הסחורות כדאי לעקוב אחרי הזהב אשר מכין את עצמו למהלך עליות.