כלכלני בנק לאומי כותבים כי אחד המיתוסים הרווחים בקרב המשקיעים המקומיים הוא כי ימי חול המועד מתאפיינים בדרך כלל בעליות שערים בבורסה בתל אביב. האם אכן כך היה בשנים האחרונות? מסתבר שלא בדיוק. בדיקה קלה שהם ערכו על התנהגות מדד תל אביב 100 בימי חול המועד פסח ב-10 השנים האחרונות העלתה כי מתוך 26 ימי מסחר במצטבר, 12 הסתיימו בעליות שערים, 10 בירידות שערים ו-4 ללא שינוי. מסתבר כי הדבר היחיד שניתן לחזות (ולדייק) בקשר למסחר בימי חול המועד הוא הירידה במחזורי המסחר, אשר נובעת בדרך כלל מריבוי החופשות וקיצור שעות המסחר
הם מעריכים כי בטווח הקרוב מגמת המסחר תושפע מהנעשה מעבר לים, ותתנהל בעיקר על רקע ההתפתחויות בנוגע למשבר החוב האירופי ובקפריסין בפרט. בזירה המקומית, צפוי המסחר להיות מושפע מהמדיניות הכלכלית שתציג הממשלה החדשה, ובעיקר מהקיצוצים הצפויים בתקציב שיונח לפתחה.
בטווח הקרוב, הם עדיין מעריכים כי מניות השורה השניה יציגו ביצועי יתר בשל התמחור הנוח יותר בהן. עם זאת, לא מן הנמנע כי אלו יהיו מתונים, שכן חלק מהפער בין הפוטנציאל הקיים בהן לבין הפוטנציאל הקיים במניות השורה הראשונה הצטמצם.
למשקיעי האג"ח הם כותבים כי בטווח הקצר צפוי המסחר באפיק המממשלתי להתנהל בדומה למגמה בארה"ב, זאת בהתחשב בתוואי הריבית הנוכחי ובשילוב עם היציבות היחסית במרווח בין אגרות החוב הממשלתיות למקבילותיהן בארה"ב. לפיכך,הם נותרים בהמלצתינו על החזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני. בנוסף, הם סבורים כי עדיין קיימת כדאיות בשמירת תמהיל מאוזן בין המרכיב השקלי לצמוד.
ההתפתחויות האחרונות באפיק הקונצרני מדגישות את רמת התשואות הנמוכה באפיק, אשר אינה משקפת במלואו את הסיכון הגלום בהשקעה בו. הם סבורים כי יש להקפיד על בחירת אגרות חוב בהן התשואה הצפויה הולמת את הסיכון, זאת תוך התמקדות בחברות תזרימיות ובאג"ח בעלות מח"מ קצר (עד 3 שנים).
מט"ח, איתנותו של השקל קיבלה השבוע חיזוק, כאשר גם על רקע עלייה במפלס החששות בעולם הוא המשיך להתחזק. גם בהמשך, צפוי שערו של השקל להיתמך בתנועות הון נכנסות ובהשפעת תחילת הפקת הגז בישראל. עם זאת, עלייה אפשרית בסיכון הגיאופוליטי עשוייה להביא להיחלשות זמנית במטבע המקומי. להלן סקירה שפרסמו:
שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התנהל בהשפעת ההתפתחויות בקפריסין, ועל רקע עונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי של 2012 ולשנה כולה, שצפויה להסתיים בסוף החודש. מגמת המסחר הייתה מעורבת תוך נטייה לעליות שערים. אלו, הובלו על ידי ענפי האנרגיה והתקשורת ובלטו גם במניות הנדל"ן. מנגד, בסקטור הטכנולוגיה ובמניות הבנקים נרשמו מימושים, ומדדי היתר, אשר הושפעו לשלילה מחולשה בסקטור הביומד, חתמו בירידות שערים.
מניות התקשורת והאנרגיה בלטו בעליות שערים: מניות התקשורת, בפרט אלו של חברות הסלולר, בלטו השבוע בעליות שערים. אלו, נתמכו בדוחות הכספיים שפורסמו לאחרונה, אשר אמנם הצביעו על ירידה ברווחיות, אך הפתיעו לטובה. בנוסף, נתמכו מניות הסקטור בהערכות כי כחלק מהשינויים שהענף עובר בתקופה האחרונה, תיכנסנה סלקום ופרטנר לתחום העברת שידורי טלוויזיה ברשת. כיום תחום זה נשלט על ידי יס והוט, וכניסתן של חברות הסלולר לתחום מהווה נדבך נוסף בדרך ליצירתן של קבוצות תקשורת שתספקנה לצרכנים מגוון רחב של שירותים.
סקטור האנרגיה נהנה גם הוא מעליות שערים, על רקע פרסום הדוחות הכספיים של השותפויות הגדולות. בשורת הרווח שלהן אמנם נרשמה ירידה, בהשפעת קיטון בהכנסות ממאגר "ים תטיס". עם זאת, תשומת הלב של המשקיעים ב"תמר" וב"לוויתן" הופנתה בעיקר לעדכון כמויות הקונדנסט - נוזל לוואי המתקבל בתהליך הפקת הגז, אשר משמש כחומר גלם לתעשייה וצפוי להביא להכנסות נוספות מהמאגרים. עוד נתמכו השותפויות בעדכון קל של רזרבות הגז במאגר "תמר" (כ-4% יותר מאשר בהערכה קודמת), וכן בציפיות להקדמת מועד תחילת הפקת הגז מ"תמר".
מימושים בסקטור הטכנולוגיה, דוחות מאכזבים לבנקים: סקטור הטכנולוגיה רשם ירידות שערים, כאשר התנודתיות במניית מלאנוקס המשיכה להשפיע על הענף כולו. כך, לאחר שבשבוע שעבר זינקה המנייה בשיעור דו-ספרתי עם העלאת המלצות מצד בתי השקעות זרים והזכרתה כמועמדת לרכישה, השבוע התממשה בחדות, והעליות האחרונות כמעט ונמחקו.
מניות הבנקים נסחרו על רקע פרסום הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי ולשנת 2012 כולה. הדוחות ביטאו עלייה ביחס הלימות ההון בענף, אך התוצאות בשורה התחתונה היו ברובן מאכזבות. כך, מרבית הבנקים הציגו ירידה ברווח בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והתשואה על ההון עמדה בממוצע על שיעור חד-ספרתי. מניות הענף הגיבו כאמור לפרסום הדוחות ורשמו ירידות שערים, וכיום נסחר מדד הבנקים לפי מכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-0.78 בלבד.
. שיהיה לכולנו חג שמח.