כלל פיננסים על גזית גלוב: סיטיקון ואטריום מושכות את הקבוצה קדימה

 כלל פיננסים בתגובה לדוחות גזית גלוב: דוח מצרפי טוב נוסף לגזית גלוב לאור המגמה החיובית שאפיינה את חברות הבנות. המנצחות הגדולות של שנת 2012 הן אטריום וסיטיקון אשר בלטו לחיוב והציגו תוצאות מצוינות לאורך השנה. אקוווטי וואן ממשיכה להציג שיפור בפעילות הודות לשנוי המשמעותי בתיק הנכסים וב- FCR התוצאות סה"כ יציבות.

המשך שיפור בפרמטרים התפעוליים – בנתונים המצרפיים גזית רושמת צמיחה של כ- 7% ב- NOI , מתוכה צמיחה של כ- 4% ב- NOI מנכסים זהים, וגידול של כ- 17% ב- FFO למניה. החברה רשמה עליית ערך בנדל"ן להשקעה של כ- 441 מ’ ₪ במהלך הרבעון שנבעה בעיקר משערוך חיובי של הנכסים בארה"ב ובקנדה כתוצאה מירידה בשיעוריי ההיוון. במהלך הרבעון הקבוצה השקיעה כ- 1.4 מיליארד ₪ ברכישה של נכסים חדשים ופיתוח נכסים קיימים. בשנת 2012 הקבוצה השקיעה למעלה מ- 5.7 מיליארד ₪ בנכסים חדשים.

תנופת רכישות ב- FCR – האחזקה המשמעותית ביותר בתיק הנכסים של גזית גלוב (כ-30% מה- NAV), הציגה בשנת 2012 גידול של 2.3% בתזרים מנכסים זהים וצמיחה של 4.3% ב- FFO למניה. החברה רכשה נכסים חדשים בהיקף של כ- 750 מ’ $ קנדי והשקיעה כ- 350 מ’ $ קנדי בפיתוח נכסים חדשים. במהלך השנה השלימה החברה גיוסי הון בסכום כולל של 507 מ’ $ קנדי. החברה נסחרת במכפיל הון של כ- 1.2 ובתשואת FFO של כ- 5.5%.

השינוי הדרמטי בפורטפוליו הנכסים של EQY משתלם – האחזקה השנייה בגודלה בפורטפוליו הנכסים של הקבוצה (21% מה- NAV) ממשיכה להציג שיפור בפעילות הודות לשורה של עסקאות טובות שנעשו בשנתיים האחרונות. עלייה של 3.3% ב- NOI מנכסים זהים וגידול של כ- 1.7% ב- FFO למניה. שיעור התפוסה עלה ל- 92.9% מרמה של 90.7% בסוף שנת 2011. החברה נסחרת בתשואת FFO של כ- 5% על בסיס ממוצע התחזית לשנת 2013.

צמיחה חזקה באטריום – האחזקה השלישית בגודלה בפורטפוליו של גזית (כ- 13% מה- NAV), הציגה תוצאות תפעוליות טובות מאד בשנת 2012 עם גידול מרשים של 7.3% בתזרים מנכסים זהים ושיעור תפוסה שממשיך להיות גבוה מאד (97.4%). המינוף הנמוך של החברה ממשיך להוות יתרון. החברה נסחרת במכפיל הון של כ- 0.75.

סיטיקון – כ- 11% משווי האחזקות, מסכמת שנה נפלאה עם צמיחה של 4.9% ב- NOI מנכסים זהים ועלייה קלה בשיעור התפוסה. בינואר השלימה החברה את רכישת מרכז הקניות KISTA GALLERIA בשטוקהולם בעבור כ- 265 מ’ אירו. לאחר תאריך המאזן, השלימה החברה הנפקת זכויות בהיקף של כ- 200 מ’ אירו. גזית השתתפה בהנפקה ורכשה כ כ- 56 מ’ מניות בתמורה לסך של כ- 98.1 מ’ אירו. החברה נסחרת במכפיל הון של כ- 0.85 לאחר הנפקת הזכויות.

שורה תחתונה- גם לאחר העליות החדות במניות חברות הקבוצה, גזית גלוב ממשיכה להיסחר מתחת לשוויה במודל NAV. נשארים עם המלצת תשואת יתר, מחיר יעד ע"פ מודל NAV סחיר של 57 ₪.