תגובתו של נעם פינקו, אנליסט הנדל"ן של פסגות ברוקראז’, בהמשך לפרסום דו"חות גזית גלוב. החברה פרסמה דוח טוב, בהמשך לדוחות הבנות אשר הצביעו על צמיחה ב- NOI, ב- FFO , בתזרים מנכסים זהים וברווח הנקי לעומת המקביל לצד המשך ביצוע השקעות גבוהות.
שיעור התפוסה עלה במקצת לעומת הרבעון הקודם מ-94.9% ל- 95%. ה- NOI מנכסים זהים עלה ב- 2012 ב-3.9% לעומת 2011 כאשר השיפור המרכזי נובע מאטריום, מסיטיקון ומאקוויטי וואן. הנתונים האמורים, לצד המשך השקעות מאסיבי הובילו לצמיחה נאה ב NOI וב FFO.
החברה וחברות הבנות ביצעו ,כהרגלן, ברבעון השקעות גבוהות בהיקף של כ– 1.35 מיליארד ₪ בנכסים חדשים וברכישת מניות החברות הבנות. במהלך הרבעון בוצעה הנפקת זכויות בסיטיקון (חלק החברה 43.5 מ’ יורו) ולאחר תאריך המאזן בוצעה הנפקה נוספת של 200 מ’ יורו (חלקה של גזית 98 מ’) כהכנה לרכישת קניון קיסטה הענק בשטוקהולם.
נכון שאנו סבורים כי החברות הבנות הצפון אמריקאיות יקרות, אך כנראה שהמצב יישאר כך (פלוס מינוס כמה אחוזים) הואיל והן נתפסות מעין FLIGHT TO QUALITY , חברות יציבות וטובות המייצרות תזרים חזק ותשואת דיבידנד גבוהה על רקע של סביבת ריבית נמוכה. גם מניות החברות האירופאיות ביצעו תיקון והם כבר לא כל כך זולות להערכתנו (בעיקר אטריום). לחברות יכולת פיננסית גבוהה שתאפשר להן להמשיך ולהתרחב (הן בחברות האם והן בחברות הבנות).
בשורה התחתונה אנחנו רואים בגזית אחזקה טובה מאוד לטווח ארוך ועוגן בתיק לחיסכון ארוך טווח המספק חשיפה טובה לנדל"ן מניב איכותי בפריסה גיאגרפית רחבה, גידול מתמשך בתיק הנכסים וניהול פיננסי מצויין. יש לציין את השינוי החשיבתי של החברה שמתרכזת יותר בנכסים גדולים בערים מרכזיות מתוך הנחה שאוכלוסיית העולם תתרכז בעתיד במקמות האלה. אנו מעלים את מחיר היעד מ-53 ₪ ל-54.3 ₪ , 11% מעל מחיר המניה ומשאירים את המלצת ההחזק. נציין כי הדיסקאונט הסחיר גבוה יותר ועומד על 15%.