כלכלני פועלים בסקירה על שוק המניות המקומי: התכווצות נפח המסחר בבורסה בתל אביב נמשכת, וחרף היותנו בשיאה של עונת הדוחות השנתיים (תקופה שעל פי רוב מאופיינת במחזורי מסחר ערים יחסית), מחזורי המסחר עודם נמוכים יחסית (חריג לכך היה יום חמישי האחרון, בשל עדכון המשקלות של מדדי המניות). בד בבד, המגמה בשוק ממשיכה להיות מעורבת, עם נטיה לעליות שערים מתונות במניות הגדולות.
לצד השחיקה במחזורים והעליה המתונה במניות הכבדות, נמשכת תחושת הרגיעה בשוק, כשסטיות התקן באופציות המעו"ף עודן נמוכות יחסית. אנו סבורים כי רמת הסיכון בשוק ירדה לאחרונה, בזכות האוירה החיובית בשוקי העולם, ניצנים חיוביים בכלכלה המקומית, וההכרזה על הממשלה החדשה בישראל. בשבועות הקרובים יוכרע תקציב המדינה, ועימו המדיניות הכלכלית. הכרזה זו תוריד את רמת אי הודאות הכלכלית, אשר נובעת מאי הידיעה באילו מהלכים ינקוט האוצר להקטנת הגרעון (מסים, קיצוצים וכו’). למהלכים אלו השפעה רבה על החברות, וסביר להניח כי שוק המניות יגיב לתוכנית, לכשזו תפורסם.
לאחרונה הופיעו ניצנים חיוביים, כאמור, ובהם עליית מדד מנהלי הרכש, וסימנים מעודדים בצד היצוא. נזכיר, כי למעלה ממחצית מההכנסות המצרפיות של חברות המעו"ף נובעות מיצוא, ולכן שיפור בסחר החוץ יטיב עם תוצאותיהן של חברות אלו.
לפיכך, אנו סבורים כי ניתן להגדיל באופן מדוד את החשיפה המנייתית בתיקים לרמת חשיפה בינונית, עם מיקוד התיק במניות דפנסיביות. כמו כן, אנו סבורים כי את הסיכון בחשיפה לחברות עדיף ליטול באמצעות מניות על פני האג"ח הקונצרני.