תגובתו של אורי ליכט, אנליסט התקשורת ומנהלת מחקר המחקר של בית ההשקעות אי.בי.אי לדו"חות בזק: הדוחות טובים, המספרים חזקים והתזרים גבוה. אבל כפי שצפינו יש לא מעט אירועים חד פעמיים בדוח. והמגמות העיקריות מהן חששנו בולטות גם הרבעון בדוח.
פעילות המפ"א מציגה מספרים חזקים מאד עם EBITDA של 747 מיליון ש"ח המשקפים רווחיות של 66.6% הרווחיות הגבוה שבזק הציגה מעולם. ה EBITDA הכל כך גבוה התאפשרה בעקבות הכנסות אחרות בהיקף של 116 מיליון ש"ח ברבעון ובעקבות הוצאות הנהלה וכלליות נמוכות בכ 30 מיליון שקל (הערכה שלנו) אשר נבעו מחישובי אקטואריה שנתיים וחד פעמיים. בנטרול אירועים אלו תוצאות המפ"א היו בהתאם לתחזיות.
מבט על הפרמטרים התפעוליים של המפ"א מלמד על אובדן של 31 אלף מנויים קווים ברבעון וירידה של 2 שקלים בהכנסה הממוצעת למשתמש - ירידה בהחלט חדה לפי חישובים שלנו מלמדת על כך שאת שנת 2013 פעילות המפ"א מתחילה עם ARPU נמוך של 69 ש"ח.
תחום האינטרנט ממשיך להציג עוצמה החברה מגייסת 15 אלף מנויים ושומרת על הכנסה ממוצעת של 80 ש"ח למשתמש. בכל הקשור לאינטרנט בזק עושה בית ספר להוט .
פלאפון - החברה מציגה כמובן פגיעה לכל אורך הדוח אך מצליחה להציג פגיעה קלה משל המתחרות עם שחיקה של רק 6 שקלים ב ARPU מול 10 שקלים בפרטנר ו 8.5 בסלקום. השחיקה הנמוכה יחסית ב ARPU נובעת מעיקר מהכנסות מהוט מובייל שמיתנו את הפגיעה ב ARPU. גם כאן פלאפון מצליחה להתייעל אך לא בקצבים שמפצים על הפגיעה בהכנסות.
בזק בינלאומי - תוצאות יפות רווחיות יפה!
יס - בסיס המנויים קטן ב 3 אלפים מנויים וההכנסה הממוצעת טיפסה בשלושה שקלים. המבצעים כנראה עדיין לא השפיעו על תוצאו הרבעון הרביעי, נצפה למגמה הפוכה ברבעון הראשון גיוס של מנויים וירידה ב ARPU.
סיכום - בזק מפרסמת דוח טוב עם מספרים מרשימים אך אלה הושפעו גם מלא מעט אירועים חד פעמיים. הנקודה החזקה ביותר היא העליונות שבזק מציגה על פני הוט בכל הקשור לאינטרנט, עליונות שמאפשרת להציג תוצאות לא רעות למרות השחיקה בפעילות הטלפוניה. השנים הקרובות הולכות להיות שנים מאתגרות יותר ויותר עבור בזק. הוט פורסת רשת ומאותת שהיא מתכוונת להגביר את התחרות. סלקום ופרטנר יכוונו להיכנס לבית הלקוח וגם הרגולציה תעבור לקווי."