דברי יו"ר רשות ני"ע, פרופ’ שמואל האוזר, בכנס די סי פייננס הבוקר על אתגרי הרגולטורים בשנת 2013: יציבות מול גילוי והגנה על הצרכנים: אנחנו נמצאים בתקופה של אתגרים כלכליים משמעותיים. באירופה המשבר בעיצומו. בארה"ב הסכנות לא חלפו. כתוצאה מכך, ההשקעות בשווקים הריאליים והפיננסים חשופות עדיין לסיכונים לא קטנים. שערי הריבית הנמוכים והעובדה שהם במגמת ירידה, מגבירים את התיאבון לסיכון, בדומה, אולי, לימים שלפני המשבר ב- 2008. וברקע, ישראל חשופה להתפתחויות הכלכליות בעולם ונמצאת במצב שביר נוכח הגרעון התקציבי שיש לכסותו.
בתקופה כזו, האתגרים בפני הרגולטורים לא פשוטים. יש הטוענים, שיש להגביר את הרגולציה על השווקים הפיננסים כדי להקטין את הסיכונים שהמשקיעים חשופים להם. אחרים טוענים שיש עודף רגולציה, בתקופה שבה יש להקל ולהוריד עלויות לגופים המפוקחים.
אני סבור שרגולציה חזקה תורמת ליציבות בשווקים. הטענה הזו נשמעת בשוקי הון שונים ונתמכת בפרסומים שונים בספרות הכלכלית. אכן, בשנה האחרונה פרסמנו אסטרטגית רב-שנתית, שאותה כינינו "מפת הדרכים של רשות ניירות ערך". התכנית הזו נותנת מענה לתחומים וענפים שבהם הרגולציה כיום אינה מספקת, לצד מצבור של הקלות לגופים המפוקחים שנותנים מענה לטענות העולות מהשוק בשנים האחרונות בדבר עודף רגולציה. אני מאמין בצורך להיות קשובים לגופים המפוקחים בשוק ההון כדי לבחון איך עוד אפשר להקל על הגופים המפוקחים מבלי לפגוע בהגנה על המשקיעים.
אני גם מאמין שלרגולציה, שרבים אוהבים לתקוף אותה, ישנו תפקיד חשוב מעין כמוהו בהסרת חסמים והזרמת מקורות אשראי למשק, מקורות שכה דרושים כעת על מנת לדחוף את עגלת המשק קדימה. יחד עם זאת, על הרגולציה לוודא כי הפעולות שנעשות, ושיעשו, לא יפגעו ביציבות המשק והחברות הפועלות בו ושחלילה וחס לא תיפגע השמירה על כספי הציבור.רק ראיה משותפת וסנכרון הפעילות בין הרגולטורים יכולה לקדם את היעדים הללו.
אני סבור כי שנת 2013 תחייב אותנו, הרגולטורים, להתייצב בפני אתגרים דומים לאלה שמעסיקים כיום את הרגולטורים של שוקי הכספים וההון ברחבי העולם. אחד החשובים שבהם נוגע למבנה הפיקוח הרגולטורי, ולמתח האפשרי בדילמה הרגולטורית של יציבות מול גילוי.