מניותיהן של חברות הבניה האמריקאיות וקרנות סל המשקיעות בחברות בענף ממשיכות לרשום ביצועים עודפים על פני המדדים הכלליים. קרן הסל SPDR S&P Homebuilders (סימול: XHB) רשמה תשואה עודפת של 2.3% בלבד על פני מדד ה-S&P 500 (11% לעומת 8.7% בהתאמה) ומי שהשקיע בקרן לפני כשנה, רשם תשואה עודפת בת 34% על פני מדד ה-S&P 500.
השאלה הנשאלת היא האם חברות הבניה ימשיכו להכות את המדדים הכלליים גם בהמשך הדרך? ראשית, יש לציין כי אחד הגורמים העיקריים אשר מתדלקים את הראלי בשוק המניות האמריקני הוא ההתפתחויות החיוביות בשוק הדיור. על פי נתוני הסקר המוביל לניתוח מחירי הבתים, S&P/Case-Shiller, בשנת 2012 עלו מחירי הבתים בארה"ב בשיעור ממוצע של 7.3%. ע"פ ההתפתחויות הכלכליות האחרונות המגמה צפויה להימשך. מרבית האינדיקאטורים הכלכליים המובילים מעידים על המשך מגמת שיפור בכלכלת ארה"ב וצמיחה בטווח הבינוני. בחודשים האחרונים נמשכת העליה בביטחון הצרכנים הנתמכת ע"י הירידה בשיעור האבטלה (הנתון האחרון הפתיע לטובה לאחר שירד ל-7.7% לעומת 7.9% בחודש הקודם), עליה בשווי הנכסים הפיננסיים והריאליים והצריכה הפרטית ממשיכה לעלות. גורם נוסף המשפיע וצפוי להמשיך להשפיע לחיוב על שוק הנדל"ן הוא רמת הריביות על משכנתאות אשר נמצאת בקירוב לשפל היסטורי וצפויה להיוותר ברמה זו בטווח הבינוני כתוצאה מהמדיניות המוניטארית המרחיבה של הבנק המרכזי המתבטאת בריבית בסיס בגובה 0%-0.25%.
נתונים אלה גרמו לחזרתם של הרוכשים לשוק הנדל"ן, דבר אשר בא לידי ביטוי בעליה במכירות ובהתחלות בניה. מכירות הבתים החדשים הסתכמו בחודש ינואר בקצב שנתי של 437 אלף בתים, משקף עליה של 28.9% לעומת אשתקד, ומכירות הבתים הקיימים עלו לקצב שנתי של 4.92 מיליון בתים בשנה, המשקף עליה של 9.1% לעומת אשתקד. לשכת המסחר האמריקנית דיווחה כי רמת התחלות הבניה עלתה בחודש ינואר האחרון בשיעור של כ-24% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והגיע לקצב שנתי של 890,000 בניות חדשות, וזאת כאשר אישורי הבניה בחודש ינואר אף עלו בקצב גבוה יותר (925,000 אישורים לבניה חדשה), המשקף עליה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. יש לציין כי רמת התחלות הבניה לפני פרוץ משבר האשראי בארה"ב הייתה בסמוך ל-2 מיליון בתים, יותר מפי 2 מהקצב הנוכחי.
בנוסף, ע"פ נתוני הארגון הארצי של מתווכי הנדל"ן, בחודש ינואר האחרון חל גידול של 40% בתנועת מחפשי הדיור ומשקיעים לעומת השנה שעברה, וזאת לעומת היצע מוגבל יותר בכלל המדינה. בנוסף, סקרים של הבנק הפדראלי מעידים כי ברבע הרביעי של 2012, 57% מהבנקים דיווחו על עליה משמעותית בביקושים למשכנתאות כאשר היתר דיווחו על עליה מסוימת, ובמקביל ארגון בנקאי המשכנתאות הארצי דיווח כי הוא צופה גידול של למעלה מ-17% בביקושים למשכנתאות ב-2013 וקצב גידול גבוה יותר ב-2014 (21%+) דבר אשר יתמוך בהמשך עליות בשוק הדיור.
תת הסקטור הנהנה ממגמות המאקרו והעליה בביקושים הינו סקטור חברות הבניה ותתי הסקטורים הקשורים אליו, ביניהם אלה העוסקים במתן שירותי הנדסה וארכיטקטורה, מכירת ציוד לבניית בתים, וריהוט בתים ומוצרים לבית. לקוחות המעוניינים להשקיע בשוק הבניה האמריקני יכולים לרכוש את ה-ETF שציינו למעלה SPDR S&P Homebuilders בעל סימול XHB. תעודה זו כוללת בסך הכל 36 חברות מובילות מתחום הבניה אך גם חברות הפועלות בסקטורים משלימים הנהנות מהמומנטום החיובי בענף כגון קמעונאות ושיווק חומרי גלם לבניה ושירותים וציוד לענף הבניה. מכפיל ההון הממוצע של החברות המוחזקות הוא 2.9, ROE גבוה יחסית – 25% , והביתא לעומת מדד ה-S&P 500 הוא 1.4. שיעור דמי הניהול של ה-ETF הוא 0.35%.
קרן סל XHB מול מדד S&P
