פועלים בסקירה שבועית של שוק המניות המקומי: השבוע האחרון התאפיין במגמה מעורבת בשוק המניות המקומי. חרף פקיעת אופציות המעו"ף לפברואר, מחזורי המסחר המשיכו להיות נמוכים (כמיליארד שקל ביום), כשמדדי המניות עוקבים אחר המגמה בשוקי העולם. על אף הערכתנו, שתחושת חוסר הודאות בשוק המניות נמשכת, נראה כי השחקנים רגועים למדי. נזכיר, כי בין גורמי חוסר הודאות ניתן למנות את הציפיה לתקציב המדינה לשנה הקרובה, אשר ככל הנראה יכלול שורת גזירות כלכליות (העלאות מיסים ו/או קיצוצים תקציביים), המשך סימני ההאטה במשק המקומי, וההתפתחויות בזירה הגיאופוליטית.
מנגד, בשווקים הגלובליים ישנה לאחרונה תחושה של התאוששות, הן בשל סממנים חיוביים בהתנהלות הממשלות באירופה למול משבר החוב, והן בזכות נתוני מאקרו כלכלה מעודדים בארה"ב. המשך הסימנים הללו עשוי לתמוך בהמשך התבססות תחושת הבטחון של המשקיעים ולהשפיע לחיוב גם על שוק המניות המקומי בטווח הבינוני.
לפי שעה נראה, כי המשקיעים בוחרים להסתכל על חצי הכוס המלאה, כשסטיות התקן באופציות המעו"ף ממשיכות להיות נמוכות מאוד, ולנוע סביב 13%. עם זאת, נוכח התעוררות ההפגנות בשטחי איו"ש, והחשש מפני גלישה לעימות נוסף, תיתכן עלייה בסטיות התקן בימים הקרובים
לפי שעה, גורמי הסיכון עודם שרירים וקיימים (חשש מפני גזירות תקציביות, האטה בכלכלה המקומית והסיכונים הגיאופוליטיים). לפיכך, אנו עדיין רואים לנכון להחזיק ברמת חשיפה נמוכה יחסית ברכיב המנייתי המקומי, תוך הדגשת רמת הסיכון הגבוהה ברכיב זה בטווח הקרוב. בחלוקה ענפית, רואים לנכון למקד את התיק במניות דפנסיביות, המאופיינות ביציבות בפעילותן. מנגד, אנו ממליצים לצמצם חשיפה למניות בעלות בטא גבוהה לשוק ההון.