אקסלנס בסקירת מאקרו: להיכנס או להמתין לתיקון – המשקיעים מחכים לתיקון בשוקי המניות, ככל הנראה רק בגלל שהקצב הזה לא באמת יכול להימשך. משקיעים עם אחזקות ייתר מחכים לעיתוי טוב יותר, משקיעים בפוזיציה מלאה מחכים לתיקון כדי שיכנס הכסף החם ויוביל את השווקים לשיאים חדשים שם הם מתכננים לממש.
מזה תקופה אנו מעריכים כי אין באמת סיכון אמיתי לתיקון בשווקים בעוד הסיכונים הפיסקליים בארה"ב התפזרו מעט והסיכונים הפיננסים באירופה היתמנו בעקבות מעורבות של הבנק המרכזי. בשבוע האחרון נראה כי עולים להם מחדש מספר סיכונים שעשויים להוות את אותו תירוץ/טריגר לתיקון "המיוחל". המשקיעים בארה"ב מתחילים להסיט את מבטם חזרה לעבר וושינגטון בדאגה, בנוסף נראה כי היציבות הפוליטית בספרד ובאיטליה מתערערת מחדש ומכבידה שם על שוק האג"ח.
למרות שלסיכונים אלו קיים הפוטנציאל להפוך למעין כדור שלג, בהשוואה לאלה שכבר מאחורינו נראה כי אין בכוחם לייצר תיקון של יותר מאחוזים בודדים, בנוסף נראה כי קובעי המדיניות והבנקים המרכזיים נחושים לשמור על מחירי הנכסים מחשש להידרדרות מחודשת בצמיחה, מה שככל הנראה מבטיח המשך תמריצים לשווקים והתפשרויות פוליטיות במקרה הצורך.