אריה טל בסקירה מאקרו-שבועית: מדד חודש ינואר הפתיע כלפי מטה, דבר אשר יכביד על החלק הקצר של העקום הצמוד ויתמוך באפיק השקלי.
ציפיות האינפלציה במח"מ הקצר ירדו בשבוע שעבר (לפני פרסום המדד) לרמה של 2%, צפויה ירידה קלה לאחר פרסום מדד ינואר לרמה של 1.9%. אנו עדיין ממליצים על איזון בין האפיק השקלי לצמוד.
הממשלה תיאלץ להגדיל באופן מהותי את ההכנסות ממסים ולשמור על איזון בצד ההוצאות בשנים הקרובות, דבר אשר עשוי למתן את קצב הצמיחה בטווח הבינוני ולמתן את הכוחות הפועלים לעליית מחירים.
בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית לחודש פברואר על כנה. להערכתנו, הריבית עדיין לא הגיעה לתחתית. גביית מסים גבוהה תתמוך בהורדת ריבית נוספת במהלך השנה.
תשואת האג"ח ל-10 שנים של ארה"ב עלתה לרמה של 2% על רקע הסנטימנט בשווקים והעליה בתיאבון לסיכון הנובעים מעליה באופק הכלכלי והעסקי ומתבטא בגידול מתמשך בביקושים למניות.
מרווחי האשראי הנמוכים בשוק (ביחס לסיכון) יתמכו בתנודתיות בשוק האג"ח הקונצרני והגדלת סיכון באפיק.
ירידה של 5.5% במספר המשרות הפנויות בינואר 2013 לעומת דצמבר. שיעור האבטלה צפוי לעלות.
יצוא הסחורות ירד בשיעור שנתי חד של 16.6% בחודשים נובמבר-ינואר, כאשר הפעילות בענף ההייטק רשמה ירידה של כ-20%. יבוא הסחורות ירד באותה התקופה בשיעור של 14.5% בהובלת מוצרי השקעה ומיכון.
אמון הצרכנים במשק המקומי עדיין נמצא בטריטוריה שלילית, אך ההחרפה במצב הרוח נבלמה.
העליה ברמות המכפילים בשוק המניות יכבידו על מדדי המניות בארה"ב ויוסיפו לתנודתיות.
אריה טל, יועץ כלכלי לאלומות בית השקעות